Доходность суверенных облигаций вчера повысилась на 5-8 бп; наиболее заметные изменения происходили на дальнем отрезке кривой. Мы полагаем, что направление котировкам ОФЗ задает тенденция к уходу от риска, наметившаяся на развивающихся рынках. По итогам торгов выпуски ОФЗ-26216 и ОФЗ-26207 закрылись на отметках 8.35% и 8.65% соответственно.
С конца июня рост доходности ОФЗ на среднем отрезке кривой превысил 20 бп, а на дальнем - 25 бп, из чего следует, что ралли котировок иссякло. Причина, скорее всего, в том, что темпы снижения инфляции не оправдывают ожиданий участников рынка; соответственно, ожидания в отношении снижения процентных ставок ЦБ РФ также постепенно ослабевают. Тем не менее средний спред 15 летних ОФЗ по отношению к ставкам репо составляет всего 120 бп - против исторического значения в 200 бп.
Таким образом, на рынке ощущается дефицит предложения ввиду того, что первичное предложение ограничено, а в текущих ценах учтено ожидаемое снижение ставок примерно на 100 бп. Кроме того, в портфелях нерезидентов заметно преобладают длинные бумаги, что делает рынок ОФЗ уязвимым к продажам, которые могут начаться, как только на мировых рынках изменится аппетит к риску.
В разделе "Мнения" сайта Агентства экономической информации "ПРАЙМ" публикуются материалы, предоставленные аналитиками, трейдерами и экспертами российских и зарубежных компаний, банков, а также публикуются мнения собственных экспертов Агентства "ПРАЙМ". Мнения авторов по тому или иному вопросу, отраженные в публикуемых Агентством материалах, могут не совпадать с мнением редакции АЭИ "ПРАЙМ".
Авторы и АЭИ "ПРАЙМ" не берут на себя ответственность за действия, предпринятые на основе данной информации. С появлением новых данных по рынку позиция авторов может меняться.
Представленные мнения выражены с учетом ситуации на момент выхода материала и носят исключительно ознакомительный характер; они не являются предложением или советом по совершению каких-либо действий и/или сделок, в том числе по покупке либо продаже ценных бумаг. По всем вопросам размещения информации в разделе "Мнения" Вы можете обращаться в редакцию агентства: combroker@1prime.ru.
