США вводят новые экономические санкции против России. В санкционный список, помимо прочих компаний, попали Роснефть (ВЫШЕ РЫНКА; РЦ $8,0), НОВАТЭК (ВЫШЕ РЫНКА; РЦ $167), ВЭБ и Газпромбанк. Новые санкции предусматривают ограничения доступа к рынкам капитала и фондированию со стороны американских банков. Эти меры распространятся на средне- и долгосрочное кредитование, но не затронут краткосрочные кредиты сроком менее чем на 90 дней.
Мы считаем, что для Роснефти и НОВАТЭКа сложившаяся ситуация опасна тем, что примеру США может последовать и Европа, также установив ограничения на заимствования в своих банках. На данный момент самый высокий долг среди российских нефтедобывающих компаний имеет Роснефть (отношение чистого долга к EBITDA компании равно 1,7x), тогда как потребности в дальнейших дополнительных займах будут полностью зависеть от размера денежной предоплаты по контрактам на поставку нефти в Китай. При прочих равных, мы ожидаем, что Роснефть неизбежно столкнется с необходимостью привлечения дополнительного финансирования, учитывая ее обширную программу капиталовложений, и если европейские банки также приостановят долгосрочное финансирование, реализовать инвестиционные планы компании - поддержание добычи на зрелых месторождениях, освоение новых месторождений в Восточной Сибири, модернизацию НПЗ и резкое увеличение добычи газа - будет непросто.
У НОВАТЭКа необходимость в дополнительных заимствованиях гораздо меньше, чем у Роснефти, однако компания находится в процессе реализации крупномасштабного проекта "Ямал СПГ", сильно зависящего от проектного финансирования. Хотя НОВАТЭК, судя по всему, больше склоняется к тому, чтобы привлечь проектное финансирование из азиатских банков и длительное бвремя ведет с ними переговоры, в частности, с банками из Китая, из-за возможного ограничения доступа к международным рынкам капитала реализация ключевого инвестиционного проекта может замедлиться.
Мы считаем новость НЕГАТИВНОЙ для обеих компаний, ожидая некоторого краткосрочного отскока котировок назад. Впрочем, есть и позитивная новость - новые санкции не распространяются на уже сложившиеся партнерские отношения с инвесторами из США, особенно важные в случае с Роснефтью (речь идет о проектах Сахалин-1, геологоразведка на Арктическом шельфе и разработка так называемых ТрИЗов).
В разделе "Мнения" сайта Агентства экономической информации "ПРАЙМ" публикуются материалы, предоставленные аналитиками, трейдерами и экспертами российских и зарубежных компаний, банков, а также публикуются мнения собственных экспертов Агентства "ПРАЙМ". Мнения авторов по тому или иному вопросу, отраженные в публикуемых Агентством материалах, могут не совпадать с мнением редакции АЭИ "ПРАЙМ".
Авторы и АЭИ "ПРАЙМ" не берут на себя ответственность за действия, предпринятые на основе данной информации. С появлением новых данных по рынку позиция авторов может меняться.
Представленные мнения выражены с учетом ситуации на момент выхода материала и носят исключительно ознакомительный характер; они не являются предложением или советом по совершению каких-либо действий и/или сделок, в том числе по покупке либо продаже ценных бумаг. По всем вопросам размещения информации в разделе "Мнения" Вы можете обращаться в редакцию агентства: combroker@1prime.ru.
