Динамика банковского сектора отражает состояние реального сектора: ускорение возможно ближе к концу года

Рост банковского сектора в июне был довольно вялым. И составил лишь 0,3% за месяц, что является самым низким показателем роста с января 2013 г. Даже в марте, когда объем депозитов на фоне усиления политических рисков сократился, банковскому сектору удалось показать рост на 0,4%. Наиболее тревожным фактором, между тем, является уменьшение базы фондирования: средства нефинансового сектора за месяц уменьшились на 0,8%. Даже этот небольшой рост удалось продемонстрировать в основном благодаря факторам внутри самого банковского сектора: кредиты ЦБ выросли на 7% за месяц, тогда как межбанковские кредиты и депозиты увеличились на 2,3% месяц к месяцу. 

Рост кредитования может ускориться благодаря улучшениям в реальном секторе в конце года. Помимо замедления роста розничных депозитов на фоне ухудшения динамики реальных располагаемых доходов, снижение темпов роста розничного кредитования способствует сокращению потребления домохозяйств (судя по динамике розничной торговли). До настоящего времени корпоративное кредитование демонстрировало слабый рост и не могло поддержать инвестиционную активность. Тем не менее мы считаем весьма вероятным, что реальный рост ближе к концу года ускорится: замораживание регулируемых тарифов может позитивно сказаться на росте прибыли компаний, а также создать стимул и финансовую базу для инвестиционного роста. Потенциально это может способствовать не только увеличению базы фондирования, но и повышению спроса на новые кредиты. Негативный момент состоит в том, что конкуренция за новые рублевые кредиты, возможно, будет жесткой, и ставки могут остаться высокими даже в случае заметного снижения инфляции.