Министр труда РФ и социальной защиты вчера заявил, что правительство приняло решение продлить замораживание пенсионных накоплений в 2015 году. Изыскивая средства для покрытия дефицита распределительной части пенсионной системы, правительство в прошлом году решило, вопервых, аннулировать накопительную часть системы для будущих пенсионеров, чьи сбережения находятся под управлением государственной управляющей компании («ВЭБ»), и, во-вторых, заморозить накопительную часть на один год для остальных участников системы, чьи сбережения были переданы в управление негосударственным пенсионным фондам. Эта мера в прошлом году помогла «сэкономить» более 550 млрд руб.; федеральный бюджет сократил трансферты в распределительную часть и перенаправил высвободившиеся денежные средства на финансирование приоритетных расходных статей (в основном, военных).
На рынке негосударственных облигаций пенсионные накопления играли важную роль - с их использованием приобреталось около 30% чистой стоимости выпущенных бумаг. Неблагоприятные последствия замораживания пенсионных накоплений уже очевидны: валовая стоимость новых выпусков с начала года уменьшилась на 47% в годовом сопоставлении. Помимо этого оферты почти по каждому локальному облигационному выпуску в текущем году исполняются по более высокой ставке, чем в прошлом; это означает, что чистый объем новых выпусков сократился еще сильнее. Таким образом продление замораживания пенсионных накоплений в 2015 году может оказать на рынок негосударственных облигаций выраженное негативное воздействие. Чтобы нейтрализовать этот фактор и активизировать спрос российских банков на облигации, Банк России, полагаем, мог бы понизить весовые коэффициенты рынка облигаций, используемые для расчета достаточности регулятивного капитала. К инструментам суверенного долга пенсионные фонды в последние годы большого интереса не проявляли, поэтому негативное воздействие на рынок ОФЗ будет менее выраженным. Вместе с тем, поскольку доходность ОФЗ с начала года выросла на 180-250 бп, пенсионные фонды вполне могли бы увеличить вложения в суверенные облигации, если бы располагали для этого средствами.
В разделе "Мнения" сайта Агентства экономической информации "ПРАЙМ" публикуются материалы, предоставленные аналитиками, трейдерами и экспертами российских и зарубежных компаний, банков, а также публикуются мнения собственных экспертов Агентства "ПРАЙМ". Мнения авторов по тому или иному вопросу, отраженные в публикуемых Агентством материалах, могут не совпадать с мнением редакции АЭИ "ПРАЙМ".
Авторы и АЭИ "ПРАЙМ" не берут на себя ответственность за действия, предпринятые на основе данной информации. С появлением новых данных по рынку позиция авторов может меняться.
Представленные мнения выражены с учетом ситуации на момент выхода материала и носят исключительно ознакомительный характер; они не являются предложением или советом по совершению каких-либо действий и/или сделок, в том числе по покупке либо продаже ценных бумаг. По всем вопросам размещения информации в разделе "Мнения" Вы можете обращаться в редакцию агентства: combroker@1prime.ru.
