Вчера цены на Brent опустились до 39-недельных минимумов, то есть уровней, последний раз имевших место в начале ноября прошлого года. Сорт WTI в преддверии сегодняшней публикации данных о запасах от Минэнерго США смотрелся несколько лучше.
Вчера и без того довольно пасмурные настроения участников рынка еще больше ухудшились. Поводом для этого послужила публикация ежемесячного отчета МЭА, согласно которому в 2к14 темпы роста мирового спроса на нефть упали до минимума с 2012 - 0.7 млн барр./сут. При этом в документе отмечается, что, несмотря на сохраняющуюся геополитическую напряженность на Ближнем Востоке и в Украине, предложение на мировом рынке нефти остается более чем достаточным. Кроме того, в прошлом месяце суммарный объем добычи странами ОПЕК достиг 5-месячного максимума в 30.44 млн барр./сут.
С началом августа для участников нефтяного рынка мало что изменилось. Существенных проблем с поставками, несмотря на происходящее в Ираке, Украине и секторе Газа, никто не ожидает. Намного больше участников рынка волнуют довольно пессимистичные оценки спроса. В частности, МЭА отметает, что санкции против российского нефтегазового комплекса не окажут существенного влияния на уровень предложения, тогда как спрос в результате кризиса действительно может пострадать.
Примечательно, что МЭА понизило свою оценку роста спроса на нефть в 2015 году на 90 тыс. барр./сут.: как ожидается, в следующем году среднесуточный объем потребления увеличится на 1.32 млн барр., составив 94 млн барр. Прогноз спроса на нефть ОПЕК в 2015 году оставлен на прежнем уровне в 29.9 млн барр./сут. Оценка роста потребления нефти в 2014 году понижена на 0.18 млн барр./сут.: согласно новым расчетам, с учетом снижения прогноза МВФ в отношении роста мировой экономики в этом году среднесуточный спрос на нефть вырастет всего на 1 млн барр. (до 92.7 млн барр.). Вместе с тем во 2п14 ожидается увеличение спроса на нефть ОПЕК до 30.8 млн барр./сут.
Учитывая комфортный уровень предложения в бассейне Атлантики, участников рынка, похоже, не особенно беспокоит факт значительного сокращения графика отгрузки североморской нефти на сентябрь. Ближний отрезок кривой фьючерсов на Brent по-прежнему находится в состоянии выраженного контанго, а дисконт в цене контракта на ближайший месяц относительно фьючерса на следующий месяц достиг почти месячного максимума. Как и месяц назад, перед истечением срока обращения сентябрьского контракта, наступающего в этот четверг, инвесторы уже перекладываются в очередной, октябрьский фьючерс. Бэквордация кривой начинается лишь после контракта на январь 2015 года. Вполне естественно, что на ближнем отрезке кривой расчетная волатильность опционов на Brent с нулевой внутренней стоимостью также остается весьма ограниченной (значительно ниже июньского максимума), поскольку на данном этапе участники рынка не ожидают возникновения дефицита предложения.
Сегодня внимание рынка привлечет к себе еженедельный отчет Управления энергетической информации Минэнерго США (EIA) о состоянии топливных запасов - за период с 2 по 8 августа. Согласно нашим оценкам, по сравнению с предыдущей неделей коммерческие запасы сырой нефти должны были сократиться примерно на 2 млн барр. за счет того, что загрузка перерабатывающих мощностей остается на уровне 92%, в то время как импорт нефти в США, уже сократившийся неделей раньше, продолжает снижаться. Мы также ожидаем значительного сокращения запасов нефти на терминале в Кушинге. По нашим расчетам, запасы бензина в США за неделю существенно не изменились, а запасы дистиллятов увеличились примерно на 1 млн барр./сут.
Прогноз на день. Цена Brent тестирует техническую поддержку на ключевом уровне в 103 долл., достижение которого, как мы ожидаем, послужит сигналом к консолидации рынка. После того как в четверг истечет срок обращения сентябрьского фьючерса на Brent, внимание инвесторов будет сосредоточено, в том числе, на событиях в Украине и Ираке. За недавнее время рисковая премия к цене Brent почти исчезла, и если произойдет более заметная коррекция, то она, как нам кажется, будет носить временный характер, в том числе в преддверии осеннего роста спроса. Еще одним важным событием сегодняшнего дня станет публикация данных о размере промышленного производства в Китае за июль.
Технические индикаторы. Ближайший уровень поддержки для Brent составляет 103 долл. В случае закрепления ниже этого уровня поддержка обеспечена на отметке 102 долл. и далее в диапазоне 99-100 долл. При обратной динамике ближайший уровень сопротивления составит 106 долл., а далее сопротивление будет ощущаться на уровне 108.5-109 долл. Потенциал роста цены WTI ограничен отметками 98.5 и 102-103.3 долл. Ближайший уровень поддержки составляет 96.8-96 долл., а затем поддержка будет обеспечена уже на уровне 92 долл.
