Денежный рынок: недостатка в ликвидности не ощущается

После завершения расчетов по кредитам 312-П, аукцион которых состоялся в понедельник, в банковской системе образовался солидный запас ликвидности. На этом фоне ставка по однодневным операциям валютного свопа вчера вечером рухнула до 5.85% (на тот момент возможности для размещения депозитов в ЦБ РФ уже не было), а средневзвешенная ставка валютного свопа по итогам торгов понизилась на 44 бп до 7.26%. Ставки NDF проигнорировали снижение однодневных ставок и укрепление рубля. В частности, месячная ставка NDF по итогам сессии не изменилась, а трехмесячное значение повысилось на 27 бп до 9.51%. В то же время 12-месячная ставка NDF опустилась на 23 бп до 9.20%, а на более дальнем отрезке кривой наблюдалось снижение всего на пару пунктов. В результате угол наклона кривой NDF/кроссвалютных свопов еще больше увеличился, а спред на отрезке 1-5 лет сузился на 25 бп, достигнув минус 70 бп. Таким образом, несмотря на нулевую недельную инфляцию, участники рынка пока не решаются планировать свои дальнейшие шаги, исходя из допущения, что в сентябре регулятор не изменит процентные ставки, и/или в среднесрочной перспективе произойдет сильная дезинфляция. Ставки процентного свопа вчера понизились так же, как и в случае с кросс-валютным свопом, а трехлетнее значение не изменилось, составив 9.88%. Базис также остался на прежнем уровне.