Отсутствие внешнего давления положительно сказывается на динамике долгового рынка РФ

Вчера российский рынок облигаций продолжил устанавливать новые ценовые уровни. Отсутствие внешнего давления положительно сказывается на динамике цен всего долгового рынка, отыгрывая свои позиции прошлой недели. При этом, мы считаем, инвесторы не учитывают внешние рыночные факторы, способные повлиять на изменение тренда: снижение рубля (пара USD/RUB), баррель марки Brent за которую дают чуть более 102,5 долл. (с утра), пробив вчера (в течение дня) годовой минимум до 101,9 долл.

На локальном рынке ОФЗ бумаги с дюрацией 1,8-7 лет отметились снижением доходности: 8-20 б.п., а суверенные еврооблигации выросли в цене: 80-100 б.п. В финансовом секторе бумаги госбанков (ГПБ, ВТБ, ВЭБ и РСХБ) постепенно восстанавливаются. Инвесторы, начиная с понедельника, отыграли в доходности 50 - 100 б.п. Также стоит отметить вчерашнее подтверждение долгосрочного рейтинга дефолта РСХБ, агентством Fitch, на уровне «ВВВ -» (прогноз негативный).

Высокой активности на долговом рынке ожидать не стоит, инвесторы, вероятно, начнут фиксировать прибыль, после четырехдневного роста цен. С утра рубль теряет свои позиции в паре USD/RUB (36,01 руб.; +0,1%), хотя не достиг недельного минимума в 36,27 руб., поэтому влияние на локальный и суверенных рынок облигаций окажет минимальное. Страхова CDS(5Y) снизилась до 228,99 п. (-7,51 п.), а ставка MosPrime ниже ставки недельного РЕПО - 7,82% (-10 б.п.)

Сегодня мы советуем обратить внимание на финансовый сектор, где бумаги госбанков (с утра) продолжают восстанавливать свои ценовые уровни до введения санкций. На наш взгляд, интересны бумаги: GPBRU`16 (YTM - 11,12%), SBERRU`16 (YTM - 10,4%), потенциал сужения которых сохраняется на уровне 150-200 б.п. Сегодня ожидаем снижение на 10-20 б.п.(исходя из четырехдневных торгов текущей недели).