Если осенью спрос на нефть начнет снижаться, ОПЕК сократит поставки

Котировки фьючерсов на нефть Brent в ходе вчерашних торгов перед истечением срока обращения сентябрьского контракта протестировали 13 месячный минимум. Снижение цены WTI носило менее выраженный характер; ее динамику определяли слабые макроэкономические индикаторы США и сохраняющееся давление со стороны позитивной статистики топливных запасов (согласно очередному отчету Минэнерго США, опубликованному в среду, запасы нефти на терминале в Кушинге за неделю существенно выросли на фоне снижения загрузки перерабатывающих мощностей).

В отсутствие новостей на геополитическом фронте внимание участников рынка переключилось на негативную макроэкономическую статистику, опубликованную вчера по обе стороны Атлантики. На данный момент инвесторов в большей степени беспокоит низкий спрос на нефть в Европе, чем ситуация на Ближнем Востоке и в Украине. В начале этой недели Международное энергетическое агентство (МЭА) понизило свою оценку роста спроса на нефть в 2015 году на 90 тыс. барр./сут.: как ожидается, в следующем году среднесуточный объем потребления увеличится на 1.32 млн барр. Оценка роста потребления нефти в 2014 году понижена на 0.18 млн барр./сут.: согласно новым расчетам, среднесуточный спрос на нефть вырастет всего на 1 млн барр.

Вполне очевидно, что, несмотря на сложную обстановку в ряде ключевых нефтедобывающих регионов, относительно высокий уровень мирового предложения нефти сдерживает оптимизм участников рынка в отношении дальнейшей динамики цен. По данным МЭА, в прошлом месяце суммарный объем добычи странами ОПЕК достиг 5-месячного максимума в 30.44 млн барр./сут., а свой прогноз спроса на нефть ОПЕК в 2015 году агентство оставило на прежнем уровне в 29.9 млн барр./сут. Ожидается, что запас добывающих мощностей в распоряжении картеля останется довольно значительным. В то же время МЭА прогнозирует, что внутренняя добыча нефти в США в 2015 году достигнет 27-летнего максимума в 9.3 млн барр./сут.

Теперь, когда октябрьский фьючерс на Brent стал контрактом на ближайший месяц, закрепление цены ниже 103 долл. могло бы послужить сигналом к возврату к уровню в 100 долл. Однако мы не ожидаем, что стоимость Brent может надолго задержаться на уровне ниже 100 долл., поскольку рисковая премия к цене лондонского сорта почти исчезла, а в том случае, если осенью спрос на нефть начнет снижаться, ОПЕК оперативно отреагирует на это, сократив свои поставки. На наш взгляд, в ближайшее время рынок сохранит волатильность, а инвесторы продолжат внимательно следить за развитием ситуации в Ираке и Украине.

Ближайший уровень поддержки для Brent составляет 103 долл. В случае закрепления ниже этого уровня поддержка будет обеспечена на отметке 102 долл., а затем - в диапазоне 99-100 долл. При обратной динамике ближайший уровень сопротивления составит 106 долл., а далее сопротивление будет ощущаться в районе 108.5-109 долл. Потенциал роста цены WTI ограничен отметкой 98.5 долл., а ближайший уровень поддержки составляет 92 долл.