Эмбарго на продовольствие не окажет существенного влияния на деятельность "Магнита"

Приняв во внимание операционные и финансовые результаты компании за 1П14, а также обновленный прогноз по ключевым показателям на текущий год, - мы скорректировали наши ожидания относительно итогов на 2П14. Таким образом, оценка компании на основе метода дисконтированных денежных потоков (DCF) предполагает справедливую цену обыкновенной акции Магнита на уровне 307 долл. за акцию (предыдущая оценка составляла 304 долл. за акцию), что дает потенциал роста к текущим котировкам в 22% и подразумевает рекомендацию - ПОКУПАТЬ.

Мы считаем, что введенное эмбарго на продовольствие не окажет существенного влияния на деятельность Магнита, поскольку:

доля импорта в общей структуре товарооборота компании не превышает 10%. Большинство магазинов ритейлера работают в городах с населением менее 500 тыс. человек. Около двух третей магазинов Магнита расположены в Южном, Северо-Кавказском, и Приволжском Федеральных округах, где потенциальный покупатель менее ориентирован на импортную продукцию, чем в Центральном Федеральном округе.

на складах компании достаточно запасов, что позволяет розничной сети исключить возможный дефицит продуктов на прилавках и безболезненно наладить сотрудничество с новыми поставщиками;

последние несколько лет компания активно инвестировала в создание собственного тепличного комплекса Зеленая Долина в Краснодарском крае для обеспечения магазинов сети овощами. Предполагается, что на полную мощность тепличный комплекс выйдет к 2015 году и сможет обеспечивать 70% поставок в магазины сети за счет собственного производства, что естественным образом нивелирует возможный негативный эффект от импортозамещения.

Мы ожидаем, что по итогам 2П14 Магнит продемонстрирует сильные результаты деятельности, что положительным образом отразится на котировках ритейлера.