ЦБ РФ может повысить ставку в сентябре

Вчера ЦБ внес серьезные изменения в политику управления валютным курсом, значительно повысив гибкость рубля. Во-первых, коридор ЦБ расширен до 9,0 руб., т. е. составляет 35,4-44,4 руб, и теперь весь этот диапазон является зоной нулевых интервенций (до этого коридор составлял 7,0 руб., а зона нулевых интервенций составляла всего 5,1 руб.). Во-вторых, ЦБ сильно повысил подвижность самого коридора - размер накопленных интервенций, по достижении которого границы коридора сдвигаются на 5 копеек, сокращен с $1,0 млрд до $350 млн. - вернувшись к объему интервенций начала года. Это говорит в пользу того, что регулятор полностью ликвидировал последствия ужесточения валютного режима, на которое он пошел в марте этого года.

По нашей оценке, расширение коридора позволит ЦБ не вмешиваться в торги в случае ослабления курса рубля с текущих 36 до 38 руб. за доллар. Мы приветствуем тот факт, что несмотря на непрекращающееся сильное геополитическое напряжение ЦБ смог сохранить курс на свободное плавание рубля. При прочих равных условиях, смягчение контроля над валютным курсом предполагает более высокую опору регулятора на инструменты процентной политики, что говорит в пользу еще одного повышения процентной ставки на следующем заседании совета директоров ЦБ, которое запланировано на середину сентября.