Вчера неплохие данные по макроэкономической статистики России (за июль) и политическая стабильность смогли сбить «медвежий» настрой на российском долговом рынке. Уровень безработицы остался на уровне двух последних месяцев 4,9%, доходны населения выросли на 2,3% (после снижения на 2,9% месяцем ранее), а темп роста розничной торговли составил 2,9% (0,4% месяцем ранее).
Суверенные еврооблигации в первую половину дня торговались без явного тренда. После открытия американского рынка (на фоне роста цен казначейских облигаций) и публикации данных Росстата выросли в цене на 50-100 б.п. на всем участке кривой доходности. Локальный рынок ОФЗ не смог отыграть позитивную статистику: основное давление оказала нестабильная ситуация на денежном рынке и резкий рост межбанковских ставок (MosPrime o/n 8,45%(+70 б.п.)) - в виду снижения ликвидности в банковском секторе и началом налогового периода.
Сегодня рост межбанковских ставок вызовет распродажи на рынке внутреннего долга. Мы полагаем, влияние окажет налоговый фактор (выплаты по НДС за 2 квартал), к дополнению, национальная валюта в паре USD/RUB теряет позиции 36,25 руб. (+0,2% с утра). В поддержку может выступить исполнение первой части вчерашнего аукциона РЕПО.
Суверенные еврооблигации также останутся под воздействием денежного рынка и нефтяной стоимости марки Brent 101,51 долл. (-0,05% с утра) за баррель.
В корпоративном сектора, мы рекомендуем, обратить внимание на Z-спред (62 б.п.) между двумя выпусками Газпрома: GAZPRU`18 (YTM - 4,4%, USD) и GAZPRU`17 (YTM - 3,75%, EUR). Резкой продажи подвергся евробонд, выпущенный в евро (+260 б.п.), после последних санкций Месяц назад Z-спред между бумагами составлял 160 б.п. Потенциал расширения спреда составляет 80-100 б.п. за счет снижения GAZPRU`17 на 120-160 б.п. (ср. уровень доходности для бумаги составляет 2,1%), тогда как до справедливого уровня доходности GAZPRU`18 осталось отыграть 50-60 б.п. (ср. уровень 3,8%) с учетом премии текущего рынка (+10/20 б.п.). Мы полагаем, текущее рыночное «затишье» позволит отыграть часть позиции (в последние 5 торговых дня Z-спред расширился на 30 до 62 б.п.).
В разделе "Мнения" сайта Агентства экономической информации "ПРАЙМ" публикуются материалы, предоставленные аналитиками, трейдерами и экспертами российских и зарубежных компаний, банков, а также публикуются мнения собственных экспертов Агентства "ПРАЙМ". Мнения авторов по тому или иному вопросу, отраженные в публикуемых Агентством материалах, могут не совпадать с мнением редакции АЭИ "ПРАЙМ".
Авторы и АЭИ "ПРАЙМ" не берут на себя ответственность за действия, предпринятые на основе данной информации. С появлением новых данных по рынку позиция авторов может меняться.
Представленные мнения выражены с учетом ситуации на момент выхода материала и носят исключительно ознакомительный характер; они не являются предложением или советом по совершению каких-либо действий и/или сделок, в том числе по покупке либо продаже ценных бумаг. По всем вопросам размещения информации в разделе "Мнения" Вы можете обращаться в редакцию агентства: combroker@1prime.ru.
