Инвесторы выходят из золота в ожидании повышения доходности операций на валютном рынке

Цены на золото в четверг упали до двухмесячных минимумов: инвесторы активно закрывали длинные позиции в свете ожидаемого повышения доходности операций на валютном рынке. Рыночные котировки опустились ниже ключевой краткосрочной поддержки на 1280 долл./унц., общее падение рынка за последние пять сессий составило более 5%.

Индекс доллара США вчера остался на уровне чуть ниже свежих 11-месячных максимумов, что было обусловлено, помимо прочего, публикацией нейтральных данных по первичным заявкам на пособие по безработице в США за очередную неделю (показатель соответствовал ожиданиям и составил 298 тыс.). Отметим при этом, что последняя статистика по продажам на вторичном рынке жилья оказалась лучше прогнозов. Дополнительное давление на рынок золота оказало пробитие ключевой поддержки на 1280 долл. (июльский минимум), которое привело к срабатыванию приказов на закрытие длинных позиций.

Рынок сохранил пессимизм, усмотрев более жесткие настроения в опубликованных протоколах последних заседаний по монетарной политике Банка Англии и ФРС США. В частности, два члена профильного комитета Банка Англии неожиданно проголосовали за повышение процентных ставок, а члены Комитета ФРС по операциям на открытом рынке признали заметное улучшение ситуации на внутреннем рынке труда, показатели которого превышают ожидания. В результате усилились опасения, что процентные ставки будут повышены раньше, чем предполагалось; доходность казначейских облигаций США на этом фоне поднялась, оторвавшись от достигнутых ранее 14-месячных минимумов.

Как мы видим, американский центробанк начинает постепенно отходить от мягкой риторики, тем самым подготавливая почву для будущей нормализации, которую он, естественно, хотел бы провести без потрясений для рынка. Как мы уже отмечали, мы считаем, что Банк Англии одним из первых среди основных центробанков приступит к ужесточению монетарной политики (где-то в начале 2015 года), после чего то же самое сделает и Федрезерв. Ожидания роста доходности валют, способствующего повышению стоимости удержания позиций в золоте, будут отрицательно сказываться на уровне инвестиционного спроса, одновременно подталкивая участников рынка к переходу из золота в доллар и фунт стерлингов. Стимулирующие меры, реализуемые ФРС, скорее всего, будут свернуты уже этой осенью. Сегодня в центре внимания будет выступление председателя ФРС Джанет Йеллен на экономическом симпозиуме в Джексон-Хоуле. Участники рынка, естественно, хотели бы услышать какие-то намеки, касающиеся дальнейшего направления политики ФРС.

В отсутствие существенного физического спроса и интереса к золоту как к защитному активу рынок остается под давлением со стороны позитивной для доллара макроэкономической статистики. Объемы торгов в преддверии длинных выходных в Великобритании (на этот раз они включают понедельник) будут невелики. Мы полагаем, что к началу следующей недели нисходящий тренд середины августа будет исчерпан, и золото сможет нащупать временную поддержку, которая позволит рынку консолидироваться.

Ближайшей поддержкой для золота сейчас служит цена в 1265 долл., дальше следует уровень в 1240 долл., соответствующий минимумам июня. Ближайшее достаточно прочное сопротивление расположилось в районе 1315-1320 долл. Более существенный подъем, на наш взгляд, маловероятен, но если он произойдет, следующим уровнем сопротивления станет отметка 1340 долл.