Котировки Brent останутся в диапазоне $101,5-104,5 за баррель

Цены на нефть Brent, в первой половине вчерашних торгов шедшие вверх, позднее скорректировались, завершив сессию почти без изменений. В начале дня поддержку котировкам оказал уверенный рост фондовых индексов. Однако объемы торгов в Лондоне были небольшими, и в целом сессия была малоинтересной. В то же время сорт WTI благодаря позитивной макроэкономической статистике из США завершил день небольшим ростом.

Как мы и прогнозировали, цены на нефть в Лондоне продолжают двигаться в установившемся диапазоне между 101.5 и 104.5 долл./барр., демонстрируя при этом определенную волатильность. Участники рынка продолжают следить за развитием геополитической ситуации; вчера в центре внимания был Минск, где прошла встреча президентов России и Украины Владимира Путина и Петра Порошенко, призванная придать новый импульс переговорам по мирному урегулированию в Восточной Украине. На наш взгляд, в данный момент цена Brent в целом соответствует текущей фундаментальной картине, которая характеризуется комфортным уровнем предложения при низком спросе на нефть со стороны европейских НПЗ. Геополитическая премия из цен практически ушла, что отражает значительное уменьшение спекулятивного интереса за последние несколько месяцев. Таким образом, в результате недавней распродажи сорт Brent оказался ближе к своей реальной стоимости, чем когда бы то ни было в этом году. 

Устойчивого падения цен ниже 100 долл. мы не ожидаем; при этом слабость физического рынка уже нашла свое отражение в значительном контанго ближнего отрезка кривой на ICE. Кроме того, с приближением зимы поддержку ценам начнет оказывать рост спроса в Азии. Что касается более долгосрочного временного горизонта, то ОПЕК едва ли позволит ценам опуститься ниже 100 долл., а если понадобится, страны Персидского залива во главе с Саудовской Аравией смогут быстро сократить объемы, чтобы компенсировать приток нефти из Ливии, которой этим летом удалось заметно восстановить свою добычу. Геополитические риски, несмотря ни на что, остаются значительными, а ситуация на Ближнем Востоке далека от стабильности, в связи с чем массового открытия коротких позиций опасаться не стоит. Однако потенциал роста цен также ограничен, поскольку любые временные проблемы в части добычи и любая эскалация геополитической напряженности будут уравновешиваться наличием более чем комфортного уровня предложения, а темпы роста добычи в ближайшие несколько лет будут устойчиво превышать темпы роста спроса.

Сегодня Минэнерго США публикует данные о состоянии рынка нефти и нефтепродуктов за неделю с 16 по 22 августа. Мы прогнозируем увеличение совокупных коммерческих запасов нефти в стране на величину до 1 млн барр. на фоне уменьшения загрузки перерабатывающих мощностей (до менее чем 93%), весьма вероятного после ее заметного повышения неделей ранее. В то же время прирост запасов нефти будет ограничиваться сокращением импорта. Небольшое увеличение запасов, на наш взгляд, должно произойти и на терминале в Кушинге. Изменение запасов дистиллятов, скорее всего, будет незначительным; сокращение запасов бензина мы оцениваем примерно в 1 млн барр.

Лондонский рынок сегодня, скорее всего, продолжит двигаться в рамках бокового тренда при низких объемах торгов. Наш прогноз на краткосрочную перспективу остается неизменным и предполагает сохранение котировок Brent в диапазоне между 101.5 и 104.5 долл.

Если в ближайшее время цена Brent пробьет промежуточный уровень поддержки в 101.5 долл., дополнительная поддержка ей будет обеспечена в районе 99.5-100 долл. При обратной динамике сопротивление будет ощущаться на отметках 104.5, 106 и далее в диапазоне 108.5-109 долл. Потенциал роста цены WTI ограничен отметкой 96.7 долл., а в случае снижения поддержка обеспечена на уровнях 92.6 и 90 долл.