На локальном рынке ОФЗ инвесторы продолжат продавать средний и дальний участок кривой доходности

В четверг российский рынок облигаций отметился резкими продажами в виду сообщений украинской стороны о вторжении российских войск на территорию Украины.

В результате, локальный рынок ОФЗ вырос в доходности по всему участку кривой на 30-80 б.п. Суверенные еврооблигации снизились в цене на 100-250 б.п., вернувшись на уровень 18 августа. В финансовом сегменте обвал бумаг наблюдался у госбанков, так еврооблигации ГПБ, РСХБ, Сбербанка, и ВЭба потеряли в доходности 40-50 б.п. В корпоративном секторе отметим продажи бондов Газпрома, РЖД, Вымпелкома и Новатека, упавшие в цене на 50-200 б.п.

Мы предполагаем, сегодня долговой рынок продолжит свое снижение. Внешние рыночные факторы, поддерживавшие российский рынок облигаций, продолжают свое снижение: рубль к доллару снизился до 36,97 руб.(+0,4% с утра), CDS(5Y) резко вырос до 250,8 п.(+24 п.), вернувшись на уровень конца апреля.

Мы полагаем, на локальном рынке ОФЗ инвесторы продолжат продавать средний и дальний участок кривой доходности, покупая бумаги с дюрацией до 1 года, которые с утра снизились на 20 б.п. Суверенные еврооблигации поддержат тенденцию рынка внутреннего долга, при этом, в меньшей степени подвергнутся продаже евробонды с наибольшим купоном (RUS18 -11%,RUS28 -12,75%) -инвесторы могут использовать для хеджирования своих позиций.

Среди корпоративных новостей, отметим вчерашнюю публикацию промежуточных финансовых результатов за первое полугодия по МСФО Норникеля. Компания показала значительный рост чистой прибыли 1,4 млрд. долл. (+167%), EBITDA составила 2,4 млрд. долл. (+8,6%), свободный денежный поток показал тройное увеличение 2,3 млрд. долл.(849 млн. долл. ранее). Также компания сохранила один из самых низких в отрасли уровень долговой нагрузки, снизив показатель чистого долга к EBITDA до 0,8 (1,1 ранее).