По итогам вчерашних торгов доходность локального суверенного долга понизилась на 30-40 бп, в результате чего кривая выровнялась и перестала быть инверсной. На наш взгляд, динамику котировок определяло закрытие коротких позиций по большинству выпусков. Раньше мы уделяли большое внимание спреду ОФЗ относительно ставок Банка России и рекомендовали покупать облигации сроком обращения 4-5 лет, когда спреды превысили «нормальный» уровень, достигнув 200 бп (такая премия должна была полностью компенсировать эффект от потенциального повышения ставок ЦБ РФ). На данный момент облигации сроком обращения 4-10 лет торгуются с доходностью 9.50%, а доходность ОФЗ 26212 составляет 9.58%, что соответствует спреду всего в 150-155 бп относительно ставки репо ЦБ РФ. Мы считаем такой спред довольно узким, учитывая, что темпы недельной инфляции увеличивают вероятность дальнейшего повышения ставок. На наш взгляд, на этих уровнях инвесторам имеет смысл приступить к сокращению позиций по ОФЗ.
В разделе "Мнения" сайта Агентства экономической информации "ПРАЙМ" публикуются материалы, предоставленные аналитиками, трейдерами и экспертами российских и зарубежных компаний, банков, а также публикуются мнения собственных экспертов Агентства "ПРАЙМ". Мнения авторов по тому или иному вопросу, отраженные в публикуемых Агентством материалах, могут не совпадать с мнением редакции АЭИ "ПРАЙМ".
Авторы и АЭИ "ПРАЙМ" не берут на себя ответственность за действия, предпринятые на основе данной информации. С появлением новых данных по рынку позиция авторов может меняться.
Представленные мнения выражены с учетом ситуации на момент выхода материала и носят исключительно ознакомительный характер; они не являются предложением или советом по совершению каких-либо действий и/или сделок, в том числе по покупке либо продаже ценных бумаг. По всем вопросам размещения информации в разделе "Мнения" Вы можете обращаться в редакцию агентства: combroker@1prime.ru.
