С фундаментальной точки зрения перспективы укрепления рубля выглядят убедительными

Торговая активность на валютном рынке вчера была высокой: объем сделок на Московской бирже составил около 6.0 млрд долл. Ситуация не изменилась - рынок реагировал на поступающие из разных частей света новости, связанные с Украиной. К концу дня рубль ослаб приблизительно на 0.4% по отношению к доллару (37.00), при этом индекс валют развивающихся рынков снизился к доллару на 0.2-0.3%, в результате чего отставание российской валюты от аналогов несколько увеличилось. Между тем рубль фактически подорожал на 0.4% по отношению к бивалютной корзине (41.90), что стало следствием существенного ослабления евро к доллару. Динамика рынка во второй половине дня была обусловлена неожиданным решением ЕЦБ понизить процентные ставки и расширить программу количественного смягчения. В итоге обменный курс евро к доллару опустился на 1.4%, до нового минимума за последние 52 недели. В качестве отдельного комментария отметим, что концепция бивалютной корзины, на наш взгляд, постепенно утрачивает смысл, поскольку Банк России в последнее время существенно сократил свое присутствие на валютном рынке и по-прежнему намерен в скором будущем отказаться от идеи удержания рублевой стоимости бивалютной корзины в целевом диапазоне. Вместе с тем динамика рубля в ближайшие месяцы будет зависеть, по нашему мнению, прежде всего от геополитической обстановки. С фундаментальной точки зрения, однако, как мы говорили ранее на этой неделе, перспективы укрепления рубля представляются нам достаточно убедительными.