Спекулянты переключаются на валютный рынок

Сегодня утром вновь имеется негатив из Китая. Если вчера рынок под влиянием резкого торможения промышленного сектора Поднебесной, то теперь вышли разочаровывающие данные по прямым иностранным инвестициям. В августе они сократились на 14% г/г после падения на 16.9% в июле. Но негатив заключается не в том, что падение наблюдается два месяца подряд – в июле просадка была прогнозируемой, учитывая высокую базу прошлого года. Негатив в том, что показатель ПИИ упал в августе до минимальных значений с 2010 г. ($7.2 млрд). На фоне замедления темпов роста кредитования, слабая динамика зарубежных инвестиций несёт угрозу более заметного сокращения вклада инвестиционной компоненты в ВВП Китая. Тема жесткой посадки и её последствий на глобальные рынки получает дополнительные подтверждающие симптомы.  В отличие от ситуации 2-месячной давности, когда слабость макроиндикаторов воспринималась как основание для усиления стимулирующих мер со стороны китайских властей, что поддерживало рынки, теперь восприятие  инвесторов изменилось. Торможение экономики КНР теперь вызывает озабоченность и беспокойство.

Очередная волна ослабления курса национальной валюты поддерживает Индекс ММВБ на плаву. Хотя сильное движение по валюте заставляет спекулянтов переключаться с фондового рынка на рынок FOREX. Бивалютная корзина обновила свой исторический максимум, но всё равно находится на 1 руб. ниже верхней границы операционного коридора ЦБ РФ. Де факто курсообразование рубля уже полностью рыночное. Банк России начнёт проводить интервенции только в случае ещё 2%-ного ослабления национальной валюты. Но и эти интервенции будут небольшими – $350 млн для сдвига границ операционного диапазона на 5 копеек вверх. Ещё месяц назад соответствующая сумма была $1 млрд, а верхняя граница диапазона – как раз на текущих отметках.