Резкая и глубокая коррекция на рынках может произойти уже этой осенью

Рынок слабеет с каждым днем. Основные глобальные фондовые индексы вчера заметно снизились. На фоне укрепления доллара США и неоднозначных сигналов по ведущим экономикам, снижается нефть и тащит вниз сырьевые индексы. С начала года нефть Brent потеряла 12%, с начала сентября снижение составило 5,6%. Российский рынок и рубль не могут стоять в стороне этих тенденций. Потери по индексу РТС с начала года составили уже 20%, с начала первого осеннего месяца минус 3,2%. Перспективы осени туманны, и мы ждем углубления коррекции по развитым и развивающимся рынкам. Эту ожидаемую коррекцию, безусловно, будем выкупать: танцы, в терминах ликвидности, продолжаются, а значит можно танцевать и дальше. Дефляционное давление толкает ведущие центробанки к продолжению мягкой монетарной политики. И несмотря на скорое сворачивание американского QE, европейское и японское можно сказать только начинается. Да и ставки ФРС будет не скоро, оглядываясь на поведение своих заокеанских коллег.

В условиях низкой инфляции и умеренных темпов экономического роста при сохранении мягкой монетарной политики лучше всего себя чувствуют акции компаний развитых экономик (прежде всего США), недвижимость развитых экономик и среднесрочные государственные облигации (трежеря или бундесы). С этой точки зрения ситуация кардинальным образом за последний год не изменилась, за исключением того, что value историй на развитых рынках все меньше и все большая часть участников рынка переходят в разряд спекулянтов, нарушая долгосрочную стабильность финансовых рынков. В условиях, когда центробанки сделали свою политику максимально прозрачной, участники рынка перестали боятся. Страха нет. Это видно по индексам волатильности. Конечно, это вызывает некое опасение - коррекция на рынках, когда она случиться, будет резкой и глубокой. На наш взгляд, такой риск может реализоваться уже этой осенью. Посмотрим.

Внешний фон перед открытием торгов в Москве более менее сносный. Инвесторы взбодрились от полученных данных по индексу деловой активности в промышленности Китая по расчетам HSBC/Markit. Ждали отметки 50,0 пункта, а получили 50,5, что даже лучше значений прошлого месяца. Надолго ли хватит этого оптимизма? Сложно сказать, но этот информационный повод сегодня будет использоваться в качестве обоснования для возможности небольшого отскока в рамках снижения последних дней. Так что сегодня может быть день роста, скромного, но роста. Нефть стабильна, фьючерсы на индекс S&P 500 и FTSE 100 в нулях, рубль на индикативной сессии также спокоен. Идей на рынке сейчас не так много, и, конечно, в центре внимания остаются АФК «Система» и Мечел.