Ставки на денежном рынке сохранили тенденцию к росту

Несмотря на рост ликвидности банковской системы до 1,4 трлн. руб. (корсчета и депозиты в ЦБ РФ) и сохранении дефицита чистой ликвидной позиции на уровне 4,5 трлн. руб., ставки на денежном рынке вчера продолжили рост. MosPrime o/n прибавил 14 б.п. - до 8,43%, MosPrime 3М - 5 б.п., вновь обновив максимум с 2009 г. и достигнув 10,34% годовых. Более «ликвидные» короткие ставки также демонстрируют рост - RUB Implied yield o/n прибавила 28 б.п., достигнув 7,43% годовых; недельная ставка прибавила 21 б.п., составив 7,43% годовых.

Несмотря на рост ставок и разгар налогового периода (вчера прошла уплата НДС, в четверг ожидается уплата НДПИ), рубль вновь ослаб на 26 копеек, достигнув отметки 38,68 руб. за доллар США. Отметим, что рубль движется в рамках глобального тренда ослабления валют ЕМ, которые уже приблизились к экстремумам начала года, когда наблюдался массовый отток капитала с развивающихся рынков (за счет геополитического фактора рубль находится значительно выше уровней начала года).

Не исключаем локальной коррекции рубля на фоне роста ставок, однако вряд ли она окажется существенной.