ЦБ повысит ставки, чтобы сделать игру против рубля дороже и рискованнее

Самой актуальной темой на рынке стало сильное снижение нефтяных котировок – цена на нефть марки 

Резкое падение нефтяных котировок связано с ростом предложения нефти, при ожидании снижения потребления в азиатских странах из-за замедления темпов экономического роста. Краткосрочно мы можем увидеть снижение ниже уровня USD80 за баррель, при котором незначительная часть (по оценкам МЭА всего 2,6 млн баррелей в день) добычи станет нерентабельной, так как выбывающее предложение может быть компенсировано за счет дозагрузки мощностей стран ОПЭК.

Другой фактор, давящий на рубль – дефицит долларовой ликвидности пока остается актуальным, даже несмотря на то, что ЦБ уже потратил более USD7 млрд в виде валютных интервенций, сдвигая верхнюю границу валютного коридора. ЦБ вместе с Минфином принимают меры по решению проблем дефицита ликвидности – ЦБ вводит 7-и и 28-и дневное РЕПО, а Минфин собирается проводить аукционы по размещению валютных депозитов в банковской системе. По нашим оценкам это позволит решить проблему дефицита ликвидности лишь частично – пока ожидания рынка негативны по отношению к рублю, спрос на валюту останется стабильно высоким, в том числе за счет спекулятивной составляющей. Тут ЦБ в инструментах ограничен и есть вероятность, что ЦБ вновь прибегнет к повышению ставок, для того, чтобы сделать игру против рубля дороже и рискованнее.