Сегодня перспективы роста долгового рынка РФ минимальны

В среду общего тренда на российском рынке облигаций не наблюдалось. Бумаги внутреннего долга выросли, в том время как кривая доходности суверенных еврооблигаций не изменилась, хотя и торговалась большую часть дня в восходящем направлении.  Мы заметили, что, несмотря на отсутствие укрепления рубля к мировым валютам, интерес к ОФЗ продолжался второй день к ряду – возможно, покупки совершали отечественные игроки, либо нерезиденты,  перераспределяя инвестиции на более короткие выпуски.  Между тем, к закрытию отечественной площадки, суверенные еврооблигации подверглись влиянию глобальных рынков, где открытие торгов началось в позитивном ключе. В связи с этим, игроки начали выходить из российских евробондов в пользу растущих американских бумаг, хотя и закрытие, по итогам сессии, получилось негативным. 

Сегодня перспективы роста долгового рынка, мы считаем, минимальны. Возможно, интерес будет направлен  в сторону финансового сектора, где бумаги банков первого эшелона остаются привлекательной инвестицией для иностранных инвесторов. Главным фактором нисходящего тренда остается девальвация рубля и возросшие риски повышения ключевой ставки недельного РЕПО. Напомним, вчера Росстат опубликовал недельные данные ИПЦ - 0,3%(0,2% ранее), а с начала года – 7%. Кроме того, при дальнейшем снижении отечественной валюты и неизменности ключевой ставки возрастает вероятность годовой инфляции выше отметки в 8,2%. В первую половину дня, мы уже наблюдаем резкие продажи на рынке ОФЗ – потери в доходности составляют  50-60 б.п.