ОФЗ вернулись к максимумам по доходности

Существенное снижение в сегменте ОФЗ. Российские бумаги вернулись к максимумам по доходности. Движение в российских активах вчера в целом было довольно предсказуемо. В преддверии сегодняшнего дня, когда будет принято решение о суверенном рейтинге со стороны S&P. Так, динамика на рынке валюты была негативная, что безусловно отразилось и в сегменте рублевого долга, где доходности приближались к максимумам, а инверсия на кривой (участок 3-10 лет) осторожно начинает нарастать. В итоге, ценовое снижение на длинном и среднем отрезке кривой было в диапазоне от 50 до 70 б.п.

Размышляя относительно сегодняшнего решения рейтингового агентства S&P, мы считаем, что со 100% уверенностью ждать сохранения рейтинга на прежнем уровне мы бы не стали. Важно сказать, что предыдущее решение агентства было вынесено 25 апреля, то есть до введения весомых экономический санкций и снижения цен на нефть. Однако даже в текущих условиях, учитывая резервы, а также уровень долга принять решение агентству будет достаточно сложно.

Стоит сказать, что, конечно, снижение рейтинга России до спекулятивной категории будет крайне негативно воспринято рынком. Мы не исключаем, что если негативное решение по рейтингу будет принято, то значительно повышается вероятность роста ставок со стороны ЦБ. При этом регулятор может сделать это достаточно оперативно до заседания в следующую пятницу.

Сегодня ждем негативной динамики на российском рынке.