ОФЗ: вплотную к уровню 10%

Рынок ОФЗ вчера открылся на подъеме, доходность облигаций понизилась на 3–5 бп. Однако сохраняющееся давление на спотовом валютном рынке нивелировало достигнутый рост. Отметим, что текущее состояние кривой ОФЗ не предполагает изменения ставок ЦБ РФ по итогам заседания по монетарной политике, которое состоится в ближайшую пятницу – в отличие, например, от кривой NDF. Поэтому любые опасения в  отношении потенциальных действий регулятора негативно отражаются на  конъюнктуре рынка локального долга. В итоге котировки ОФЗ вчера незначительно понизились: в том числе более длинные выпуски подешевели на 15–25 бп, а их доходность выросла на 2–3 бп. Выпуск ОФЗ-26212 закрылся с  доходностью 9.95%, а среднесрочные облигации торгуются на уровне 9.95−9.98%. Таким образом, рынок в очередной раз вплотную подошел к 10%му -порогу, который в прошлом не раз доказывал свою прочность в  качестве уровня сопротивления. Правда, следует отметить, что повышенная волатильность валютного рынка наверняка будет сдерживать покупательские аппетиты российских банков, до сих пор игравшие роль ключевого фактора поддержки для рынка ОФЗ. В связи с этим на данном этапе мы не исключаем пробития уровня 10%. Одновременно мы полагаем, что в сложившейся ситуации Минфин на этой неделе не станет проводить аукцион по размещению ОФЗ.