В понедельник североамериканское подразделение Евраза успешно разместило пятилетний выпуск еврооблигаций на 350 млн долл. Ставка по купону была установлена на уровне 7,5%. Эмитентом бумаг является Evraz Inc. NA Canada. Гарантами по выпуску выступили Evraz North America и ее дочерние структуры.
Первоначально североамериканские структуры рассматривали объем размещения до 500 млн долл., но в ходе роуд-шоу, проведенного в периоде с 27 по 31 октября, сумма была понижена.
Условиями выпуска предусматривается ковенант "смена контроля". При наступлении этого события держатели смогут предъявить бумаги к выкупу по 101% от номинальной стоимости. Также выпуск предусматривает колл-опцион через 2,5 года после размещения. Привлеченные денежные средства будут направлены на погашение субординированного долга перед материнской компанией.
Ранее сообщалось, что Evraz North America подала документы в Комиссию по ценным бумагам и биржам США на проведение IPO. В ходе IPO планируется продать 25–35% капитала компании, при этом контрольный пакет останется у Евраза. Цена и площадка размещения пока не были определены; ожидается, что размещение акций состоится до конца года.
Evraz NA на 100% принадлежит Евразу. В структуру этого актива входит шесть производственных предприятий, а также 18 перерабатывающих производств – как в США, так и в Канаде. Ежегодно Evraz North America производит более 5 млн т плоского, длинномерного и трубного проката для основных отраслей промышленности, в том числе инфраструктурной, оборонной, энергетической и железнодорожной. За счет IPO компания может получить 400–500 млн долл. В проспекте к размещению указано, что часть поступлений от продажи акций будет переведена на баланс люксембургской Evraz Group (эмитент евробондов), а другая их часть пойдет на погашение долгов американского дивизиона и на общекорпоративные нужды.
Евраз опубликовал сильную отчетность за 1 п/г 2014. В конце августа Евраз опубликовал хорошую полугодовую отчетность и подтвердил курс на оптимизацию долговой нагрузки. Коэффициент Чистый долг/EBITDA упал с 3,4 в декабре до 3,0. Доля краткосрочных обязательств выросла незначительно – на 2,1 п.п. до 25,2%, что эквивалентно 1,24 млрд долл. При этом объем денежных средств в распоряжении равен 1,4 млрд долл. Из еврооблигаций компании нам нравятся два выпуска EVRAZ’18 (YTM 8,4–8,7%, Z-spread 720–745 б.п.), торгующиеся с премией 80–110 б.п. к TMK'18 (YTM 7,6%, Z-spread 640 б.п.), при том что уровень долговой нагрузки ТМК заметно выше (Чистый долг/EBITDA равен 4,5 на конец 1 п/г 2014 г.). Среди рублевых облигаций наиболее привлекательно выглядят выпуски серии 2/4/5/7, предлагающие доходность на уровне 13,6–14,5% на 12–20 мес.
В разделе "Мнения" сайта Агентства экономической информации "ПРАЙМ" публикуются материалы, предоставленные аналитиками, трейдерами и экспертами российских и зарубежных компаний, банков, а также публикуются мнения собственных экспертов Агентства "ПРАЙМ". Мнения авторов по тому или иному вопросу, отраженные в публикуемых Агентством материалах, могут не совпадать с мнением редакции АЭИ "ПРАЙМ".
Авторы и АЭИ "ПРАЙМ" не берут на себя ответственность за действия, предпринятые на основе данной информации. С появлением новых данных по рынку позиция авторов может меняться.
Представленные мнения выражены с учетом ситуации на момент выхода материала и носят исключительно ознакомительный характер; они не являются предложением или советом по совершению каких-либо действий и/или сделок, в том числе по покупке либо продаже ценных бумаг. По всем вопросам размещения информации в разделе "Мнения" Вы можете обращаться в редакцию агентства: combroker@1prime.ru.
