Рубль: первичная реакция на решение регулятора была недолгой

Вчерашняя сессия на валютном рынке сохранила напряжение среди участников – бивалютная корзина закрепилась на отметке, близкой к 50.00 рублям, а пара доллар/рубль обосновалась вблизи значения 45.00. Хотя регулятор перед началом вчерашних торгов значительно ослабил собственное регулярное участие на рынке (до $350 млн в день в условиях устойчивого нахождения корзины на верхней границы операционногокоридора), а также разрешил котировкам корзины торговаться за пределами операционного коридора, он привнес интригу относительно тайминга и объемов дискреционного вмешательства. По предварительным оценкам вчера такого вмешательства вопреки отрицательной реакции рынка отмечено не было, и официальная граница была смещена лишь на 5 коп. (39.60-48.60).

Возможно, регулятор не только намеревается протестировать потенциальное отклонение рынка от официальных границ внутри дня, но и привнести фактор неопределенности собственного участия между дневными торгами. Бивалютная корзина пока не значительно отреагировала на информацию об отсутствии дискреционных интервенций в течение вчерашней сессии, однако в случае отсутствия подобного рода интервенций в течение нескольких дней не стоит исключать усиления давления на корзину. Возможно, регулятор как раз и ожидает подобного отклонения,  чтобы подтвердить свое незримое присутствие в первое времясуществования подобной схемы.

Помимо фактора неопределенности присутствия регулятора за пределами официальной границы, давление на рубль сохраняют мотивы геополитической неопределенности (угрозы новых санкций по итогам выборов в ДНР и ЛНР) и коррекция нефти. Мы, однако, полагаем, что тема реформы остается ключевой в данный момент, и отсутствие дискреционных интервенций, скорее, очередной тактический ход в целях снижения определенности момента участия.

Не исключаем, что регулятор все же появится на рынке в ближайшие дни, в случае если рынок забеспокоится о его отсутствии и усилит давление на рубль.