Волатильность на рынке ОФЗ формируют отечественные игроки

В пятницу российский рынок облигаций закрылся снижением цен. Девальвация рубля оказала негативное влияние на движение бумаг внешнего и внутреннего долга. Инвесторы наблюдали неопределенность на валютной площадке. Вмененная волатильность пары доллар/рубль обновила исторический максимум (30%). Между тем, интерес к еврооблигациям корпоративного и финансового секторов сохранялся. 

Глобальные площадки показали смешанные результаты. В Германии вышли сильные статданные по торговому балансу, в то время как промышленное производство упало на 1,4%. В связи с этим, игроки обратили внимание на безрисковые активы стран ЕС. Противоположная ситуация наблюдалась на западных площадках.  В США уровень безработицы снизился до 5,8%(-0,1%). В результате, инвесторы выходили из американских казначейских бумаг и перераспределяли инвестиции  в сторону растущих фондовых индексов. 

Сегодня участники рынка, мы полагаем, будут следить за движением отечественной валюты. Внешние факторы остаются стабильными. Резких политических высказываний в отношении России не наблюдалось. Напомним, боевые действия на Востоке Украины продолжаются. Положительным моментом для рынка является вчерашний визит Владимира Путина в КНР, где были подписаны ряд долгосрочных контрактов. Кроме того,  российские госкомпании продолжают рассматривать вопрос по размещению долговых бумаг в азиатских странах. Важной макроэкономической статистики сегодня не ожидается. 

Суверенные еврооблигации, вероятно, сохранят утренний рост при укреплении рубля. На рынке внутреннего долга общего тренда не ожидается, так как инвесторы продолжать формировать новый спред относительно базовой ставки РЕПО. Мы не исключаем, что спред будет существенно ниже, так на средних и дальних концах кривой доходности ОФЗ сконцентрирована основная доля нерезидентов, которые вошли бумаги с хеджем от валютной переоценки. В связи с этим, волатильность на рынке ОФЗ формируют отечественные игроки.