Позитивная динамика рубля благоприятно сказывается на рынке госбумаг

ОФЗ остаются под давлением продавцов. Минфин сегодня проведет аукцион по продаже 3-летних облигаций ОФЗ 25082 на сумму 5 млрд руб. В результате Минфин планирует вернуться на первичный рынок впервые с 8 октября и впервые после повышения ставки на 150 б.п. от 31 октября. Вчера данный выпуск выглядит хуже рынка – доходность ОФЗ 25082 выросла на 25 б.п. до 9,94% годовых на фоне снижения кривой госбумаг в среднем на 5-9 б.п.

Отметим, что более интересно выглядят 4-летние ОФЗ 26206 и 25080, с которых формируется инверсия кривой – данные выпуски торгуются с доходностью порядка 10,4% годовых. При этом 3-летний выпуск ОФЗ 25083 торгуется с премией к РЕПО ЦБ на уровне 44 б.п., которая выглядит комфортно лишь для годовых бумаг. Покупка бумаги на аукционе для закрытия коротких позиций также выглядит маловероятно, т.к. основная масса «шортов» может быть открыта в более длинных ОФЗ. В этом ключе мы не видим фундаментальных факторов спроса на сегодняшнем аукционе. Вместе с тем при сохранении позитивной динамики по рублю котировки госбумаг могут продемонстрировать небольшой рост на минимальных объемах торгов.

Позитивная динамика рубля благоприятно сказывается на рынке госбумаг.