На рынке ОФЗ внешний фон сохраняется негативным

Уверенное снижение котировок. За день некоторые ОФЗ потеряли в цене по 300‐400 б.п. Один из наиболее негативных дней для российского рынка в текущем году пришелся на завершение прошлой недели. Текущая динамика цен на нефть и ожидание роста ставок в этот четверг вызвали существенный рост доходностей процентных свопов, что, безусловно, не осталось не замеченным инвесторами. При этом продажи в ОФЗ проходили в условиях довольно стабильной динамики позиций национальной валюты, которая, как мы понимаем, в результате интервенций Банка России несколько укрепилась. За день снижение в цене некоторых ОФЗ превышало 300‐400 б.п. и в целом напоминало довольно паническое движение. Отметим, что большая часть кривой переместилась по уровням доходностей выше отметки в 11% годовых., а котировки 10-летнего бенчмарка приближались к отметке в 12% годовых, хотя еще в начале недели уровни были не выше 11%. В целом мы ожидали достижения таких уровней, поскольку даже без динамики рубля и нефти ОФЗ выглядели довольно дорого. Текущие уровни выглядят довольно оправданным и в целом не исключают вероятности некоторой технической коррекции. Однако в целом бумаги находятся вблизи обоснованных уровней, и пока существенного потенциала на фоне текущей конъюнктуры на рынке нефти мы не видим. Важным, безусловно, является заседание ЦБ в этот четверг, так как довольно высока вероятность повышения ставки в ходе предстоящего заседания, что также не делает покупки ОФЗ в текущих условиях верным решением, даже после распродажи в пятницу.

Не исключаем технического отскока сегодня однако внешний фон сохраняется достаточно негативным.