Вчерашние итоги второго аукциона по предоставлению кредитов в рамках программы TLTRO совпали с прогнозами большинства экспертов. Объемы в ходе второго аукциона превысили объемы провального сентябрьского, однако составили всего чуть больше половины от общей суммы средств, предложенных в этом году (212.4 млрд. евро из предложенных 400 млрд.). Таким образом, баланс ЕЦБ в этом году только сократится, а за ближайшие полтора года регулятор намеревается увеличить баланс на 1 трлн евро.
Все это говорит об увеличении вероятности запуска полномасштабного qe в еврозоне. Не выкупая на свой баланс государственные облигации, ЕЦБ практически не в силах самостоятельно задавать размер выкупа и непосредственно находится в зависимости от контрагентов. Слабые цифры по инфляции заставляют предполагать начало выкупа государственных облигаций уже в первые месяцы 2015 года.
Начало запуска полномасштабного qe окажет дальнейшее давление на единую европейскую валюту. В связи с этим велика вероятность в течение следующего года движения пары евро\доллар в район минимумов 2010 года – район 1.18 долл. Доходность по государственным облигациям, скорее всего, продолжит снижение. Что касается фондовых площадок, то здесь, опять же в случае запуска полномасштабной программы стимулирования, европейские рынки могут получить мощный импульс наверх. Европейские компании находятся на более привлекательных уровнях по сравнению с американскими, если сравнивать по мультипликаторам, а в условиях слабого конечного спроса большая часть "дешевых денег" пойдет не на стимулирование реального сектора, а именно на фондовый рынок. Не стоит забывать, что 2015 год – период проведения парламентских выборов во многих странах еврозоны, следовательно, при необходимости дополнительные поводы для оптимизма могут быть найдены.
В разделе "Мнения" сайта Агентства экономической информации "ПРАЙМ" публикуются материалы, предоставленные аналитиками, трейдерами и экспертами российских и зарубежных компаний, банков, а также публикуются мнения собственных экспертов Агентства "ПРАЙМ". Мнения авторов по тому или иному вопросу, отраженные в публикуемых Агентством материалах, могут не совпадать с мнением редакции АЭИ "ПРАЙМ".
Авторы и АЭИ "ПРАЙМ" не берут на себя ответственность за действия, предпринятые на основе данной информации. С появлением новых данных по рынку позиция авторов может меняться.
Представленные мнения выражены с учетом ситуации на момент выхода материала и носят исключительно ознакомительный характер; они не являются предложением или советом по совершению каких-либо действий и/или сделок, в том числе по покупке либо продаже ценных бумаг. По всем вопросам размещения информации в разделе "Мнения" Вы можете обращаться в редакцию агентства: combroker@1prime.ru.
