Свободное ныряние рубля

Валютные торги вторника завершились для рубля очередными масштабными потерями. Решение Центробанка в экстренном порядке поднять размер ключевой ставки до 17% годовых оказало лишь временный поддерживающий эффект для рубля. В дальнейшем рубль начал покорять немыслимые высоты, для отступа от которых потребовались массированные интервенции Центробанка. По итогам дня курс бивалютной корзины вырос на 4.50 руб. до 75.44 руб. (максимум – 89.06 руб.). Курс доллара вырос на 3.05 руб. до 67.50 руб. (80.1 руб.), курс евро – на 6.28 руб. до 85.15 руб. (100.74 руб.) На рынке форекс пара евро/доллар возобновила рост на фоне спекуляций о том, что слабость мировой экономики не позволит ФРС повысить базовую процентную ставку в ближайшее время. В результате пара EUR/USD поднялась почти на 1 фигуру до $1.2515. 

Повышение ключевой ставки Центробанком вчера было воспринято участниками рынка скорее как мера отчаяния. Регулятор был сдержан в заявлениях, а некоторые представители ЦБ и вовсе начали паниковать. Это явно поспособствовало обновлению рублем новых исторических максимумов, которые были очень далеко от предыдущих экстремумов. По сути, то, что мы наблюдаем сейчас – плата за неправильно выбранное время для отпуска рубля в свободное плавание. Общая напряженность вокруг развивающихся рынков, падение сырьевых котировок и международная изоляция России явно не оставили рублю иного направления для движения. В отличие от ситуации 2008-2009 гг, сейчас участники рынка не уверены в том, что ЦБ встанет с твердой котировкой на защиту рубля. Таким образом, объем потраченных резервов может быть сопоставим с недавней историей, однако, где будут курсы валют в этом случае предсказать невозможно. 

Вчерашнее заседание у премьер-министра по вопросам финансовой ситуации позволяет участникам рынка сделать два вывода: ограничение на движение капитала пока не рассматривается как потенциальная мера, при этом Центробанк будет и далее способствовать стабилизации ситуации на валютном рынке. Таким образом, в краткосрочной перспективе наиболее вероятным сценарием является высокая волатильность и потери рубля к корзине валют в среднем на 5 руб. в день.