Денежный рынок: ставки выросли до 30% на оттоке депозитов Казначейства

Однодневная ставка валютного свопа вчера поднималась до 32.1% и на закрытии рынка равнялась 29.7%, при этом ее средневзвешенное значение по итогам сессии составило 24%. В ходе аукциона по размещению казначейских депозитов на сумму 150 млрд руб. сроком на одну неделю участники предъявили спрос в общей сложности на 330 млрд руб., но вся сумма досталась одному банку, предложившему ставку 29%. Между тем в чистом выражении Минфин сегодня изымает из банков депозиты на сумму 250 млрд руб., в результате чего общая задолженность в рамках этого инструмента снизится до 430 млрд руб. Помимо этого ряд банков столкнулся с оттоком средств физических лиц. 

Как мы писали ранее, дефицита рублевой ликвидности как такового в  банковской системе нет, но зато есть проблемы снижения эффективности рынка межбанковского кредитования на фоне возросшей волатильности национальной валюты и сокращения доступного объема залогового обеспечения вследствие общего падения стоимости активов. Реагируя на эти факторы, Банк России вчера снизил размер дисконта для рефинансирования по  Положению 312-P (для кредитов, используемых в качестве залогового обеспечения): нижняя граница такого дисконта теперь находится на отметке 5% (ранее – 15%), верхняя – на 30% (ранее – 45%). Учитывая текущую задолженность по Положению 312-П в размере 3.6 трлн руб., объем доступного рефинансирования благодаря сокращению дисконта может увеличиться на 350−400 руб. Между тем регулятор стал основным источником ликвидности для банков: объем привлечения в рамках однодневного репо вчера составил 539 млрд руб., по операциям валютного свопа было привлечено 123 млрд руб. Ставки NDF вчера продолжили подниматься: 1-месячная закрылась на 50%, 3-месячная выросла до 37%. Более длинные ставки кросс-валютного свопа также сместились вверх, но в меньшей степени.

ОФЗ: увеличение наклона кривой

Вчера рынок ОФЗ открылся ростом, но  к  концу дня отмечалась ограниченная фиксация прибыли по длинным бумагам. В результате ОФЗ-26212 (YTM 13.4%) подешевели примерно на  1.00 пп, но в то же время среднесрочные облигации укрепились в цене приблизительно на 0.5 пп. Доходность ОФЗ на дальнем отрезке кривой повысилась в среднем на 30 бп, а на среднем – понизилась на 15–20 бп. В итоге спред между ОФЗ сроком обращения 2 года и 10 лет сузился с минус 223 бп до минус 143 бп.