Среди кредитных организаций может вырасти спрос на краткосрочную ликвидность

В пятницу инвесторы продолжали подбирать российские бумаги. Основной спрос был сконцентрирован в суверенных и корпоративных еврооблигациях. К концу торговой сессии агентство S&P сообщило, что примет решение по кредитному рейтингу России в конце января, однако активность игроков была уже минимальна, поэтому реакции в бумагах мы не наблюдали.   

Сегодня на рынке мы ожидаем смешанные результаты. Факторы, которые определяли нисходящее движение облигаций последнее время, окажут наименьшее влияние. Цены на углеводороды отскочили от своих минимумов, после прогнозов Международного энергетического агентства о вероятном снижении мировой добычи нефти в 2015 г. Ситуация на сырьевой площадке способствует утреннему укреплению рубля к доллару и евро, однако мы не исключаем, что рост корпоративных бумаг будет носить ограниченный характер. На наш взгляд, инвесторы могут зафиксировать прибыль после трехдневного роста прошлой недели. Кроме того, в пятницу (когда российские рынки уже были закрыты) агентство Moody's снизило суверенный рейтинг России до Baa3. Отметим и решение агентства Fitch, которое пересмотрело рейтинги тридцати банков в сторону снижения. Мы не исключаем, что перечисленные факторы могут оказать негативное воздействие на котировки, несмотря на высокую недооцененность отечественных активов среди развивающих стран. 

На рынке внутреннего долга сохраняется надежда на смягчении монетарной политики. Спред между доходностями кривой ОФЗ и базовой ставкой РЕПО находится в отрицательном значении. В связи с этим, мы не исключаем, что среди кредитных организаций может  вырасти спрос на краткосрочную ликвидность путем покупки ОФЗ, несмотря на стабильную ситуацию на межбанковском рынке.