Денежный рынок: спред ставок валютного свопа и RUONIA стал положительным

Ситуация с ликвидностью в российской банковской системе на прошлой неделе оставалась комфортной за счет по-прежнему высокого объема свободных резервов в распоряжении банков. По состоянию на начало сегодняшнего дня баланс средств коммерческих банков на корсчетах в Банке России составил 1.4 трлн руб., что, по нашим оценкам, примерно на 200 млрд руб. превышает уровень, необходимый для выполнения соответствующего норматива. Еще порядка 415 млрд руб. сосредоточено на депозитах банков в Банке России. Тем не менее в пятницу банки заняли у регулятора 200 млрд руб. в рамках однодневного репо и 35 млрд руб. – в рамках валютного свопа. Однако, как мы отмечали ранее, лишь небольшое число банков определяют спрос на инструменты рефинансирования, предоставляемого регулятором по фиксированным ставкам, а в целом банковская система находится в состоянии баланса. В частности, несмотря на колебания однодневной ставки валютного свопа, значение ставки RUONIA остается стабильным, и в минувший четверг спред между двумя ставками оказался положительным за счет понижения RUONIA до 16.85%. На этой неделе Федеральное казначейство проведет два аукциона по размещению бюджетных средств на банковских депозитах (на сумму 150 млрд руб. каждый), в результате чего общий баланс средств на депозитах Казначейства может достичь 905 млрд руб. (если предложенный объем будет размещен полностью). Это частично компенсирует отток ликвидности, связанный с уплатой налогов. Краткосрочные ставки NDF в пятницу повысились на 80–100 бп, вероятно, под влиянием фиксации прибыли. Так, месячная ставка NDF закрылась на отметке 18.64%, а 3-месячное значение составило 18.82%. Долгосрочные ставки кросс-валютного свопа выросли на 20–40 бп. В т о же время 3-месячная ставка Mosprime понизилась на 39 бп до 20.74%, а годовая ставка процентного свопа опустилась на 45 бп до 18.85%. В итоге базис сузился на 50–70 бп.