Открытие пройдет с умеренным снижением и откатом индекса ММВБ к 1710-1720 п

Европейский рынок акций умеренно снизился (EuroTOP100: -0,6%; DAX: -1,7%; CAC40: -0,9%), усилению коррекционных настроений способствовали опасения относительно Греции и не порадовавшие данные по торговому балансу КНР, сократившего заметно как экспорт (-3,3% г/г), так и импорт (-19,9%).

Фондовые индексы США также показали умеренно негативную динамику  (S&P500: -0,4%; DowJones IA: -0,5%; NASDAQ Composite: -0,4%) второй день подряд в отсутствие значимых новостей и следуя за коррекцией в Европе. Индекс S&P500 откатился к 50МА, в аутсайдерах – потребсектор, фармацевтика и здравоохранение, а также электроэнергетика.

Торги на российском рынке акций проходили достаточно драматично: в первой половине дня ключевые индексы уверенно росли (индекс ММВБ "ходил" выше 1800 пунктов, протестировав максимумы с апреля 2011 г.), но в середине дня участники рынка начали фиксировать прибыль на фоне неуверенности в результативности встречи в Минске и прекращении роста цен на нефть, что привело к снижению индекса ММВБ (-0,4%). Индекс РТС, благодаря окрепшему рублю, прибавил 1,7%. Отметим, что объем торгов достиг локальных пиков, превысив 63 млрд. руб. Вчера лучше рынка наконец-то выглядели сектора, ориентированные на внутренний рынок, на фоне крепнущего рубля и публикации списка системообразующих предприятий. В первую очередь выделим финсектор – тут Сбербанк (+2,0%) опередил по темпам роста индекс ММВБ, вновь бурно росли акции АФК Система (+6,7%). Акции ВТБ (-0,4%) и МосБиржи (-0,8%) подешевели. Также хорошо рос потребсектор во главе с Магнитом (+3,3%) и Дикси (+2,5%); "взлетели" акции Разгуляя (+39,5%), сильно закредитованного, но также включенного в системообразующие предприятия, и Фармстандарт (+11,1%). Сильно прибавили ЛСР (+8,1%) и ПИК (+6,4%). В электроэнергетике «фишки» преимущественно прибавили (Интер РАО: +5,2%; ФСК: +3,1%; Россети: +2,9%), лишь Русгидро (-0,4%) двигалась «с рынком». Среди акций автопроизводителей также продолжился рост, хотя тут он не был согласованным (Соллерс: +10,3%; КАМАЗ: +0,6%; АвтоВАЗ: -0,8%) после публикации слабых данных по продажам автомобилей. 

"Нефтянка" и металлурги были в аутсайдерах. Так, среди акций нефтегазовых компаний практически все "фишки", локально сильно перекупленные, скорректировались (Лукойл: -3,3%; Газпром: -1,5%; Роснефть:-1,5%; Татнефть: -3,4%), - лишь Сургутнефтегаз (+1,0%), НОВАТЭК (+1,0%), и не очень ликвидные Башнефть (+2,5%) с Газпромнефтью (+3,6%) пока остались в плюсе. В горнодобывающем и металлургическом секторе лишь ВСМПО (+1,5%), ММК (+2,6%) и Мечел (+2,4%) выросли, остальные ликвидные бумаги понесли потери в пределах до 1,3% (НЛМК). Разнонаправлено торговались телекомы (Ростелеком: +1,3%; МТС: -0,1%; Мегафон: -2,3%).

На наш взгляд, до объявления результатов переговоров в "нормандском формате" по ситуации на Украине инвесторы могут занять выжидательную позицию и даже частично нивелировать избыточный рыночный риск, что может привести к развитию коррекции в район 1680-1700 ММВБ. Фактор поддержки со стороны нефти локально исчерпался – котировки нефтяного барреля замерли вблизи 58 долл. и по текущей стоимости нефти РТС выглядит справедливо оцененным (соотношение РТС/Brent у 14.3x). При этом отметим, что рост рынка акций не был поддержан сокращением риск-премий (CDS России вновь у 550 пунктов). На наш взгляд, дальнейший рост рынка возможен лишь в случае дальнейшего повышения стоимости нефти и/или переоценки рынка к стоимости барреля на фоне сокращения риск-премий в случае успешных переговоров. 

Сегодня к открытию торгов на российском рынке формируется нейтральный внешний фон. Фьючерсы на США растут, азиатские площадки демонстрируют слабо негативную динамику. На наш взгляд, открытие торгов состоится умеренным снижением с последующим откатом индекса ММВБ к 1710-1720 пунктам и рисками теста "круглой" отметки в 1700 пунктов.