Открытие торгов может состояться в нейтральной зоне по индексу ММВБ

Европейский рынок акций в понедельник не показал существенных изменений по ключевым страновым индексам (EuroTOP100: -0,1%; DAX: -0,4%; CAC40: -0,2%), как впрочем и по ключевым сегментам при невысокой торговой активности котировок ввиду выходного дня в США и сохраняющейся неопределенности вокруг Греции.

В США торги на фондовом рынке не проводились ввиду празднования День президентов.

Российский фондовый рынок в понедельник корректировался при пониженной торговой активности (объем торгов акциями упал в почти 2 раза по сравнению с концом прошлой недели, до 37 млрд. руб.) на опасениях относительно судьбы перемирия в Украине и отсутствии поддерживающих сигналов с рынка нефти и европейских фондовых рынков.  Вчера индекс ММВБ (-2,0%) откатился к 1800 пунктам, индекс РТС потерял 1,8%. Основным трендом торговой сессии стала фиксация прибыли в секторах, ориентированных на экспорт, при преимущественном снижении наиболее ликвидных бумагах в ключевых сегментах. Так, аутсайдерами стал нефтегазовый сектор. Тут потери доходили до 5,1% (Татнефть), Роснефть с Лукойлом потеряли 3,6-3,7%. Получше рынка выглядели Газпром (-1,4%), "префы" Сургутнефтегаза (-0,5%) и Башнефть (-0,1%). Подросли котировки лишь у па Транснефти (+2,2%). Слабо выглядели телекомы (Мегафон: -3,5%; МТС: -2,0%). В металлургическом и горнодобывающем секторе слабо выглядели наиболее ликвидные акции сталелитейных компаний (Северсталь: -3,7%; НЛМК: -4,2%), при разнонаправленной динамике котировок в цветмете (НорНикель: -1,7%; РусАл: +0,3%; ВСМПО-Ависма: +1,9%) и, несколько неожиданно сильном, ралли в Распадской (+14,0%), при поддержке обнадеживающих корпновостей. В финсекторе слабо выглядел лишь ВТБ (-3,1%). Зато не смог сильно скорректироваться Сбербанк (-0,8%), серьезно прибавили МосБиржа (+3,3%) и АФК Система (+6,4%), - последняя на скоротечном, но благоприятном судебном решении о взыскании в пользу компании 71 млрд. руб. с Урал-инвеста, что не учитывается, по нашим оценкам, в котировках. В производителях удобрения снижение возглавил Уралкалий (-2,5%). В потребсекторе акции потребсектора также показали неоднозначную динамику – выросли М.Видео (+3,3%) и Фармстандарт (+3,1%) при устойчивости к коррекции Дикси (-0,1%) и откате с максимумов Магнита (-2,7%). НУ и сильно упали, после взлета накануне, Аптеки 36.6 (-19,3%). Зато «против» рынка двигались автопроизводители (АвтоВАЗ: +2,1%; КАМАЗ: +1,7%; Соллерс: +1,7%). Из прочих бумаг выделим рост Мостотреста (+3,8%) и падение Яндекса (-4,0%).

Российский рынок акций в начале недели скорректировался вниз на фоне фиксации прибыли по позициям вследствие бурного роста с начала месяца. Таким образом, надежды на некоторое "охлаждение" в начале недели реализовались, но коррекция получилась неглубокой – к вечеру индексу ММВБ удалось восстановиться к 1800 пунктам. На наш взгляд, для дальнейшего роста необходимо сочетание двух факторов: дорожающей нефти и сокращений риск-премий. В настоящее время по соотношению RTS/Brent российский рынок у 14.6x, что ниже среднего с начала года. Таким образом, рынок даже при текущей нефти должен оцениваться по индексу РТС примерно на 5-7% выше. Во-вторых, начался процесс сужений риск-премий: CDS-спрэд сократился до 480 пунктов, а страновая премия за риск России, по нашим оценкам, снизилась уже на 260 б.п. до 4.3 п.п. относительно среднего за январь (7.3 п.п.). Третью неделю подряд в фонды, инвестирующие в российский рынок, наблюдается приток нетто-капитала. В текущем импульсе и при сохранении цен на нефть Brent более 60 долл./барр. (а мы видим перспективу теста 65 долл.) рынок акций может достичь верхней границы канала у 1880-1900 пунктов уже в конце текущей – начале следующей недели.

Сегодня к открытию торгов на российском рынке формируется умеренно позитивный внешний фон. Фьючерсы на индексы США снижаются, азиатские площадки разнонаправленны, цены на нефть на максимумах с начала года. Открытие торгов может состояться в нейтральной зоне по индексу ММВБ, в течение дня вероятна консолидация рынка вблизи максимумов года по обоим индексам – вероятны покупки в "фишках" после сильной просадки накануне в случае устойчивости рынка нефти и отсутствии негатива по Украине.