Денежный рынок: дальнейшее увеличение наклона кривой NDF

Вчера на  ММВБ операции однодневного валютного свопа также не проводились. В пятницу средневзвешенная ставка по данному виду операций понизилась до  15.07% (минус 20 бп к уровню четверга), и на той же отметке, по нашим оценкам, находилась ставка RUONIA. Ситуация с ликвидностью в российской банковской системе, как мы уже отмечали, остается комфортной. Благодаря бюджетным расходам банки располагают значительным объемом резервов, что позволяет высвободить обеспечительные активы. На этой неделе в связи с  периодом уплаты налогов денежный рынок испытает дополнительное давление, но мы ожидаем, что Федеральное казначейство, в свою очередь, увеличит предложение средств для размещения на банковских депозитах. Ставки NDF на ближнем отрезке кривой вчера понизились, несмотря на ослабление рубля. В том числе 3-месячная ставка опустилась на 37 бп до 16.4%, а 12-месячная – на 30 бп до 13.97%. Более долгосрочные ставки кросс-валютного свопа, наоборот, повысились на 10–20 бп. В результате спред между двухлетней и годовой ставками на кривой NDF/XCCY расширился до минус 97 бп. Кривая процентного свопа поднялась всего на 10 бп, поэтому базис немного сузился.