Эффект девальвации

По итогам торгов в первый весенний рабочий день оба российских фондовых индекса продемонстрировали положительную динамику. Рублевый индекс ММВБ вырос на 1,4% - до 1783 пунктов, а долларовый РТС - на 0,8% - до 904 пункта. Рынок рос в ожидании успешных итогов переговоров по газу в Брюсселе и улучшения ситуации в обрабатывающей промышленности РФ в феврале, показатель PMI увеличился до 49,7 пунктов против 47,6 в январе.

На валютной секции Московской Биржи американский доллар и евро подорожали к рублю на 1% до 62,2 руб. и 1,2% до 69,70 руб. Спрос на рубли падает в связи с окончанием периода уплаты налогов.

Нефть марки Brent

Текущие экономические условия создали уникальную ситуацию в металлургии. Российские сталелитейные компании, благодаря девальвации, могут похвастаться самой высокой рентабельностью в мире с 2008 года. Так, рентабельность по EBITDA Северстали и НЛМК может приблизиться в этом году к 30%. Себестоимость проката на фоне девальвации снизилась вдвое. В Бразилии и Китае этот показатель сейчас в два раза выше. При этом падение внутреннего спроса и внутренних цен на фоне рецессии может запросто компенсироваться ростом экспорта. Если российский рынок продолжит обновлять максимумы, данный сектор и связанный с ним сектор добычи угля, имеют высокие шансы возглавить движение.

Российские индексы в 3,6% от максимумов года и не хотят отступать от данных рубежей. Однако мы по-прежнему считаем российский рынок перекупленным в моменте, хотя не исключаем попыток роста до исторических значений по индексу ММВБ. Поводом могут послужить новые договоренности нормандской четверки, которую Меркель пригласила на переговоры в Берлин 6 марта, и растущая инфляция, которая по заявлениям Улюкаева, достигнет пика в апреле, превысив 17%.