MSCI опубликовала вчера предварительные ориентиры того, как будут пересмотрены MSCI EM и другие индексы, вероятно, в ноябре 2015 года, с включением в них компаний, которые ранее не отвечали требованиям из-за отсутствия ликвидного национального листинга. В результате рыночная капитализация акций в свободном обращении предварительного индекса MSCI EM на 3,7% выше, чем в текущем индексе MSCI EM.
Напомним, что на этот раз изменение методологии не коснулось российских компаний вследствие негативных геополитических и экономических условий и риска контроля над капиталом, по мнению MSCI. Поскольку российские компании пока добавляться в индекс не будут, вес России в MSCI EM упадет, т. к. в индексы других рынков, в частности Китая, будут добавлены новые компании. Как следует из опубликованных вчера предварительных ориентиров (с учетом цен закрытия на 27 февраля), вес России в MSCI упадет с 3,76% до 3,62%.
В результате, по нашим оценкам, потенциальный отток средств из России составит $92,3 млн. из пассивных фондов и $848,7 млн. из активных фондов, что подразумевает снижение активов под управлением в каждом из этих сегментов приблизительно на 3,7%. В таблице приводится более детальная разбивка, без учета всех прочих факторов (в том числе возможных пересмотров индекса в мае или августе).
Еще раз отметим, что это всего лишь возможный сценарий изменений в рамках полугодового пересмотра индекса в ноябре 2015 года. Не говоря уже об общем движении рынка, геополитические и экономические условия, из-за которых Россия пока не рассматривается с учетом изменения методологии, могут измениться в лучшую или худшую сторону, вследствие чего нынешние прогнозы потеряют актуальность.
Отметим отдельно, что открытие саудовского рынка для иностранных инвесторов, о чем говорилось в нашем октябрьском обзоре "Russia and Turkey - The Outsiders" (доступен только на английском языке), потенциально окажет похожий или даже более выраженный эффект на вес России в MSCI EM. Тем не менее на данном этапе этот вопрос тоже находится только в теоретической плоскости: бы обсудим его подробнее, когда появятся более конкретные детали о планах регулятора Саудовской Аравии. Если эти детали появятся в начале этого года, как уже давно ожидается (в последних сообщениях СМИ речь шла приблизительно об апреле), то, как следует из предварительных прогнозов MSCI, включение в MSCI EM возможно только в середине 2017 года.
В разделе "Мнения" сайта Агентства экономической информации "ПРАЙМ" публикуются материалы, предоставленные аналитиками, трейдерами и экспертами российских и зарубежных компаний, банков, а также публикуются мнения собственных экспертов Агентства "ПРАЙМ". Мнения авторов по тому или иному вопросу, отраженные в публикуемых Агентством материалах, могут не совпадать с мнением редакции АЭИ "ПРАЙМ".
Авторы и АЭИ "ПРАЙМ" не берут на себя ответственность за действия, предпринятые на основе данной информации. С появлением новых данных по рынку позиция авторов может меняться.
Представленные мнения выражены с учетом ситуации на момент выхода материала и носят исключительно ознакомительный характер; они не являются предложением или советом по совершению каких-либо действий и/или сделок, в том числе по покупке либо продаже ценных бумаг. По всем вопросам размещения информации в разделе "Мнения" Вы можете обращаться в редакцию агентства: combroker@1prime.ru.
