Если нефть покажет восстановление, то может начаться рублевая паника

В понедельник российский рубль вновь немного отвоевал позиции и сумел укрепиться в пределах 1% к американскому доллару.  На фоне роста цен на нефть и падения самого доллара на международном рынке форекс, российская валюта уверенно закрепилась в диапазоне 58-60 в паре с американской валютой. Дополнительную временную поддержку рублю оказывает период налоговых выплат, а также зажим рублёвой ликвидности со стороны Банка России. 

Стоит отметить и ещё один важный среднесрочный фактор для рубля.  Закачивается март, месяц, в котором были большие погашения по внешним долгам.  В апреле ситуация будет иная. Больших погашений в следующем месяце не предвидится, а значит сильного спроса на валюту уже не будет. На текущий момент у российских экспортёров и так скопилось довольно много валютной ликвидности, которую они в любой момент могут начать продавать.  Пока риски геополитики по-прежнему высоки, а цены на нефть ещё не нащупали дно, вряд ли российские компании станут массово скидывать доллар, но если повод для этого появится, то мы можем запросто в течение одного месяца увидеть укрепление рубля вплоть до отметки 50 в паре с долларом.  Если в прошлом году мы наблюдали валютную панику, то в этом году, запросто, можем увидеть рублёвую панику, и государство в ней вновь сыграет решающую роль.  

Чтобы использование средств Резервного фонда на покрытие дефицита бюджета не разгоняло инфляцию, ЦБРФ  вынужден стерилизовать денежную массу, что сейчас и происходит.  При этом, через механизм валютного РЕПО все, кто хотел и нуждался, уже давно взяли в долг американскую валюту у ЦБ и спроса на неё уже нет.  При такой политике, как только цены на нефть начнут уверенное восстановление,  российская валюта начнёт сильнейшее укрепление.  Когда ситуация на рынке изменится в лучшую сторону, пока сказать сложно, но покупать доллары выше отметки 60 в ближайшее время эксперты компании   "Ай Ти Инвест" не рекомендуют.  Единственным негативным моментом и главным фактором риска для рубля остаётся геополитика. Если ситуация на Украине вновь обострится, то про все оптимистичные прогнозы вновь нужно будет забыть. 

Парадокс в том, что крепкий рубль сейчас точно не нужен еле живой российской экономике.  Промпроизводство в России в феврале снизилось на 1,6%,  это максимальное падение с февраля 2013 года. Даже при текущем курсе рубля никакого импортозамещения не происходит, а бюджет еле держится на плаву. Российский фондовый рынок как опережающий индикатор уже четыре недели подряд начал в себе закладывать сценарий укрепления рубля. Рублёвый индекс ММВБ за 4 недели уже упал на 15% и это вполне логично, ведь крепкий рубль явно не на руку российским экспортёрам.  Если так всё пойдёт и дальше, то мы опять вернёмся в начало замкнутого круга и начнём вновь закапывать свою экономику.  В начале текущей недели российский рублёвый индекс ММВБ потерял ещё более 1,5%, при этом в лидерах падения вновь были сырьевые компании.  Единственное, кто от крепкой валюты хоть как-то будет выигрывать, так это банковский сектор. 

С технической точки зрения, картина по индексу ММВБ пока не меняется и цели снижения на апрель остаются прежними – это диапазон 1500-1520 пунктов.  По итогам понедельника рублёвый индекс ММВБ закрылся ниже поддержки 1620-1640 пунктов, поэтому все ранее открытые короткие позиции по акциям и фьючерсу на индекс ММВБ  пока можно удерживать.  Длинные позиции по драгоценным металлам мы также рекомендуем оставлять. По золоту ближайшее сильное сопротивление находится на отметке 1200 долларов, и как только оно будет пробито, можно будет смело наращивать покупки.  

Перед открытием торгов в России сегодня сложился немного негативный внешний фон,  поэтому российские индексы будут открываться с нейтральной, или даже отрицательной динамикой.  Вновь сегодня разочаровали инвесторов данные из Китая. Индекс  деловой активности в производственном секторе Китая от банка HSBC за март показал более существенное снижение до отметки 49.2, при этом прогноз был на отметке 50.6. 

Подобные индексы деловой активности и в секторе услуг, и в производственном секторе будут опубликованы сегодня в первой половине дня по странам еврозоны. Если данные по Европе вполне могут выйти в позитивном ключе, что вновь поддержит европейскую валюту,  то по США Индекс производственной активности  PMI за март, который будет опубликован в 16.45 может оказаться хуже ожиданий. Негативные данные могут сегодня оказаться и по продажам жилья в США, поэтому во второй половине дня, настроения инвестором могут измениться в худшую сторону.