Денежный рынок: ситуация с банковской ликвидностью постепенно улучшается

Вчера ставка по однодневным операциям валютного свопа повысилась на 23 бп, закрывшись на отметке 14.86%, однако ее средневзвешенное значение по итогам сессии понизилось на 27 бп, до 14.55%. Это указывает на ослабление спроса со стороны банков на инструменты рефинансирования Банка России постоянного действия – в частности, в рамках валютного свопа банки заняли у регулятора всего 15 млрд руб., и еще 60 млрд руб. – в рамках однодневного репо. В то же время заметим, что общая сумма обязательств по операциям аукционного репо снизилась вчера на 260 млрд руб., до 1.65 трлн руб.

Как мы отмечали ранее, отток ликвидности частично компенсировался за счет средств, привлеченных в ходе аукциона по размещению на банковских депозитах пенсионных фондов, а также операций репо Минфина под залог ОФЗ. На данный момент доступна только информация об аукционе ПФР, в ходе которого вся предложенная сумма в 13 млрд руб. была размещена на срок 88 дней по средней ставке 15.46% (спрос на аукционе составил 37 млрд руб.). Однако мы полагаем, что и другие источники ликвидности пользовались высоким спросом. При этом ключевым из них на сегодняшний день остаются бюджетные расходы.

Ставки NDF вчера немного выросли, в том числе месячная ставка поднялась на 66 бп до 15.95%, а 3-месячная закрылась на отметке 15.46%. В целом текущий уровень ставок NDF представляется справедливым в сравнении с однодневными ставками денежного рынка. Ставки кросс-валютного свопа незначительно понизились, а ставки процентного свопа выросли примерно на 10 бп по всей длине кривой.