Если нефть не сможет развить успех, то укрепление рубля не будет продолжительным

Существенный рост нефтяных котировок во второй половине среды позволил рублю укрепиться до отметок 57-57.50 в паре с долларом. При этом стоит отметить, что если нефть не сможет развить успех, то текущее укрепление рубля вряд ли будет продолжительным. Так, улучшение ситуации с рублевой ликвидностью за последние дни и данные по PMI скорее должны были играть на ослабление рубля, но как уже было отмечено, ситуация на рынке нефти вышла на первый план. Сегодня позитив сохраняется, однако каждый шаг, приближающий рубль к уровню 55, будет даваться все сложнее, т.к. на вблизи этой отметки достаточно сильный уровень сопротивления. Сегодня  же большинство западных рынков готовится к празднованию Пасхальных каникул, активность будет пониженная, новостной фон, за исключением иранской темы, не богатый.

Денежный рынок

Ставки продолжили движение вниз, в целом ситуация оценивается достаточно комфортной. Накануне МинФин стартовал программу РЕПО под корзину ОФЗ, что фактически придет на смену депозитам на аукционной основе. Ожидается, что инструментарий ЦБ и МФ будет полностью синхронизирован. МФ получает дополнительную защиту от потенциального кредитного риска, развивая и расширяя при этом рынок ОФЗ. Ситуация на валютном рынке (сохранение привлекательности carry trade) и стабилизация инфляционных рисков, практически снимают вопросы в отношении ожиданий действий ЦБ уже на ближайшем заседании – регулятор продолжит смягчать ДКП. Ставки продолжат умеренное движение вниз.