МОСКВА, 2 апр - ПРАЙМ. Минфину пока удается выгодно размещать ОФЗ на фоне ожиданий снижения ставки ЦБ РФ в конце апреля, однако растет риск коррекционного снижения котировок рублевого долга, говорят аналитики.
Минфин на аукционах в среду разместил ОФЗ на 9,7 млрд руб >>
Министерство финансов РФ во втором квартале 2015 года увеличит совокупное предложение облигаций федерального займа на аукционах до 250 миллиардов рублей с планов в 150 миллиардов рублей в первом квартале, выполненных на 69% (103,5 миллиардов рублей).
В апреле-июне 2015 года Минфин РФ намерен провести 13 аукционов. Облигаций сроком обращения до 5 лет планируется разместить на 150 миллиардов рублей, сроком обращения от 5 до 10 лет - на 80 миллиардов рублей, от 10 лет - на 20 миллиардов рублей.
Ставка на снижение доходности пока работает
Несмотря на успешное размещение Минфином, повышение котировок ОФЗ 26212 продолжилось даже после того, как первичное размещение завершилось, оценили аналитики "ВТБ Капитал".
Результат аукциона по ОФЗ 26212 еще раз подтверждает присутствие на рынке сильных ожиданий (по крайней мере, со стороны крупных игроков) относительно дальнейшего снижения ключевой ставки ЦБ РФ до уровня, соответствующего годовой инфляции около 9% (которую регулятор ожидает увидеть в марте 2016 года), считают аналитики Райффайзенбанка.
"В этом случае инвестирование в длинные ОФЗ может принести доходность порядка 20% (купонный доход + рост цены) в течение следующих 12 месяцев", - полагают в банке.
Несмотря на низкий спрос на пятилетние ОФЗ (серия 29011), результаты аукциона выглядят положительно, оценил Артур Навроцкий из компании "Лайф Капитал".
Впрочем, есть и негативные оценки. Вдохновителем этого ралли была цена на нефть, которая в течение дня имела тенденцию к росту, однако в целом такой ажиотаж вокруг российских активов выглядит несколько преждевременным, учитывая, что экономика РФ совсем недавно вошла в рецессию, считает Дмитрий Дудкин из компании "Уралсиб Кэпитал".
"Что касается ОФЗ, то в среднесрочной перспективе (12–18 месяцев) у них нет иного выбора, кроме как двигаться вниз в доходности (расти в цене). Однако в ближайшее время неприятные сюрпризы совершенно не исключены, поскольку до 30 апреля, то есть дня, когда ключевая ставка может быть снижена, еще почти месяц, а доходность большинства ОФЗ уже на 2 процентных пункта ниже ставки РЕПО", - рассуждает Дудкин.
"Рынок ОФЗ дорогой, поэтому не рекомендуем совершать покупки, в то время как корпоративные облигации сохраняют потенциал роста (доходности коротких и дальних выпусков одинаковы)", - сказал Навроцкий.
