Оптимизм на рынке евробондов в свете заявлений ЦБ может поубавиться

В четверг российские суверенные евробонды продолжили активный рост, похоже, на фоне дефицита предложения и закрытия коротких позиций после активного ралли в марте. В свою очередь, локальный спрос, в том числе был сформирован игроками, имеющими доступ к инструменту валютное РЕПО. В итоге, госбонды вчера прибавляли в среднем 100 б.п., вновь в числе лидеров Russia-30, к оторая в ц ене выросла на 97 б.п., доходность опустилась на 18 б.п. до 3,65%. Активный рост следом за суверенными бондами был и в корпоративном сегменте – в пределах 50-150 б.п. Лучше рынка были бонды нефтегазовых компаний (Лукойла, НОВАТЭК, Роснефти), госбанков (ВЭБ, Сбербанк, РСХБ), активно росли евробонды ВымпелКома, Евраза.

Безусловно, рынок выглядит перегретым с фундаментальной точки зрения, риски коррекции велики. Отметим, что вчера глава Банка России Э.Набиуллина заявила, что "операции валютного рефинансирования выполнили задачу, в том числе для сглаживания пика платежей, ситуация на валютном рынке нормализовалась". В дальнейшем регулятор "будет смотреть на ситуацию при принятии решения" в части дальнейшего повышения ставки. В то же время Э.Набиуллина заявила, что "ЦБ сохраняет лимит 50 млрд долл. по валютным операциям до конца 2016 г.". В этом свете участник рынка наверняка активизируются, чтобы успеть воспользоваться инструментом по еще привлекательным ставкам. На наш взгляд, нельзя исключать, что дальнейшие шаги ЦБ по ограничению валютного РЕПО, которые с учетом перегретости рынка вполне могут иметь место в ближайшее время, станут поводом для начала сдутия "пузыря" на евробондах.

Сегодня оптимизм на рынке в свете заявлений главы ЦБ РФ может поубавиться, впрочем, однозначно говорить, когда завершится скачкообразный рост пока затруднительно.