Правительство РФ переоценивает дефицит федерального бюджета

Состояние федерального бюджета улучшилось в марте после слабого начала года.

Дефицит бюджета в марте составил 0,8% ВВП…

Вчера первый заместитель министра финансов Татьяна Нестеренко сообщила, что в 1 кв. 2015 г. федеральный бюджет был исполнен с дефицитом в 812,3 млрд руб. (4,9% ВВП). Это гораздо меньше 1,2 трлн руб. дефицита (7,2% ВВП), объявленного главой Счетной палаты РФ Татьяной Голиковой 31 марта. Доходы бюджета в 1 кв. 2015 г. достигли 3,44 трлн руб. (20,7% ВВП). Из суммарного объема бюджетных поступлений нефтегазовые доходы составили 1,55 трлн руб. (9,3% ВВП), тогда как ненефтегазовые доходы были равны 1,89 трлн руб. (11,4% ВВП). Расходы составили 4,25 трлн руб. (25,6% ВВП). По словам Нестеренко, ненефтегазовый дефицит бюджета достиг 2,36 трлн руб. (или внушительных 14,2% ВВП).

…из-за, возможно, существенного сокращения расходов на оборону

Основываясь на представленной ранее бюджетной статистике за 2 мес. 2015 г., можно рассчитать, что бюджетный дефицит в марте составил всего 47,1 млрд руб. (0,8% ВВП) по сравнению с 765,2 млрд руб. (7,4% ВВП) по итогам первых двух месяцев текущего года. Доходы бюджета в марте составили 7,7% годового плана, а расходы – 7,3% от запланированной на год суммы против 9,7% от плана в феврале и 9,9% – в январе. Хотя на данном этапе у нас нет подробной информации о расходах по статьям бюджета, ранее мы отмечали, что значительное увеличение бюджетных расходов в начале года было вызвано резким ростом расходов на оборону – почти на 76% год к году за 2 мес. 2015 г. Таким образом, мы полагаем, что сокращение бюджетных расходов в марте может объясняться значительным уменьшением оборонных расходов.

Правительство переоценивает дефицит федерального бюджета

Необходимо подчеркнуть, что, несмотря на низкие нефтяные цены и спад в экономике, бюджетные доходы в марте увеличились на 0,6% год к году в номинальном выражении (1,16 трлн руб. против 1,15 трлн руб. в марте 2014 г.). Относительная стабильность номинальных доходов обеспечивается за счет слабого рубля и высокой инфляции. Несмотря на то что мы ожидаем, что российская валюта останется достаточно стабильной, а потребительские цены могут практически прекратить рост во 2 п/г 2015 г. из-за рецессии в российской экономике, бюджетные доходы, по нашему мнению, достигнут 13,6 трлн руб., что заметно больше официального прогноза, равного 12,5 трлн руб. В результате правительство, на наш взгляд, переоценивает бюджетный дефицит (3,7% ВВП), который может составить всего 2–2,2% ВВП.