Основное влияние на рынок будет оказывать динамика рубля

Внешний фон для российского рынка вчера сложился умеренно-позитивно. Европейские площадки демонстрировали рост на новостях о погашении Грецией очередного транша МВФ в 450 млн евро (ранее греческое правительство угрожало просрочить платеж в связи с необходимостью финансирования социальных выплат в текущем месяце на 1,7 млрд евро). В пользу европейских индексов сыграли также данные о росте немецкого экспорта в феврале на 1,5% после падения на 2,7% в январе. Котировки нефти сегодня несколько восстановились после резкого падения вечером в среду на данных об очередном резком росте запасов в США. Несмотря на вчерашнее снижение котировок нефти, укрепление рубля сегодня ускорилось, курс доллара опускался ниже 52 руб. за доллар. За неделю с 27 марта по 3 апреля резервы ЦБ сократились на 5,5 млрд долл. – что соответствует объему выданных за прошлую неделю кредитов в рамках валютного РЕПО. Мы считаем укрепление рубля чрезмерным – на данный момент рублевая стоимость нефти – критически важная величина с точки зрения бюджета РФ – опустилась ниже 3000 руб. за баррель, что соответствует четырехлетним минимумам. Данный уровень вряд ли является устойчивым и если не случится заметного роста котировок нефти можно ожидать коррекции в рубле. На фоне укрепляющегося рубля хуже всего чувствовали бумаги экспортеров – резко провалились котировки акций АЛРОСы, Полиметалла, НорНикеля, Распадской. Лучше рынка чувствовали себя акции Сбербанка, Акрона, ТГК-1.  

Основополагающее влияние на российский рынок в ближайшее время будет оказывать динамика рубля. Мы полагаем, что велика вероятность того, что пик укрепления рубля будет достигнут со дня на день и в ближайшем будущем ждем коррекции  рубля. В пользу этого говорит и динамика индекса доллара, который демонстрирует признаки завершения коррекции, что плохо как для валют развивающихся рынков, так и для сырья – а значит вдвойне плохо для рубля. Драйвером для нефтяных цен сегодня может стать статистика по бурению в США – данные прошлой недели продемонстрировали существенное замедление темпов падения бурения – продолжение этой тенденции может оказать давление на котировки черного золота уже после закрытия российского рынка в пятницу.