На рынке ОФЗ покупки переместились на короткий участок

Вчера на российском рынке облигаций зафиксирована низкая торговая активность, хотя внешний и внутренний фон оставался благоприятным: рубль укреплялся к доллару и евро, а на рынке нефти ухудшений не наблюдалось. Основное давление продавцов зафиксировано в бумагах внешнего долга: кривая суверенных еврооблигаций корректируется вверх третью сессию, тогда как валютные облигации корпоративного сектора показали смешанные результаты, однако стоимость большинства евробондов изменилась незначительно. На рынке ОФЗ покупки переместились на короткий участок (до 2-х лет), хотя в течение дня мы не заметили больших объемов, что указывает на сокращение активности инвесторов, которые могут предполагать скорую фиксацию накопленной прибыли по рублю на спот рынке. На этом фоне вмененные ставки NDF выросли на 40-60бп на отрезке до одного года – такая тенденция сохраняется второй день. 

Сегодня внимание игроков будет направлено на аукционы ОФЗ, на котором ведомство предложит 8-летний выпуск серии 26215 (15 млрд руб) и 5-летний «флоатер» 29011 (15 млрд руб). Утром кривая внутреннего государственного долга по «offer» торгуется 10,5%, что предполагает спред к «bid» в среднем 500бп. На наш взгляд, рыночная конъюнктура может способствовать удачным размещениям благодаря стабилизации обменного курса рубля и адаптации российской экономики к низким ценам на нефть (судя по данным платежного баланса за 1к15г).