Рубль: вновь на пути укрепления

На протяжении большей части вчерашнего дня торговая активность на российском валютном рынке оставалась низкой, и существенных колебаний курса также не наблюдалось. Объем сделок на ММВБ в паре доллар-рубль составил всего 3.4 млрд долл. На открытии рубль укрепился по отношению к доллару на фоне отскока цен на нефть, но после этого, вплоть до завершения сессии, доллар торговался в диапазоне 50.30–50.60. За пару часов до конца торгов обменный курс приблизился к отметке 50.0, а в результате закрылся на уровне 50.32. В результате по отношению к американской валюте рубль укрепился примерно на 1.0%.

Что интересно, цена нефти Brent в итоге понизилась примерно на 3.1% по сравнению с предыдущим днем. Индекс валют развивающихся рынков опустился относительно доллара США на 0.2–0.4%, норвежская крона ослабла на 0.2%, а курс австралийского и новозеландского долларов понизился на 0.6–0.7%. Таким образом, рубль по динамике курса вчера смотрелся намного лучше сопоставимых валют.

В целом текущий уровень обменного курса доллара к рублю мы считаем справедливыми, если исходить из того, что до конца года нефть Brent будет торговаться в пределах 65–70 долл./барр., но что еще важнее – негативный эффект от отсутствия у российских заемщиков доступа к международным рынкам капитала перестанет ощущаться и никак не отразится на потоках капитала в обозримом будущем. В то же время следует заметить, что на апрель–май приходится наименьший объем выплат в рамках погашения внешнего долга, а вот в июне их размер возрастет по сравнению с маем в 2.5–3.0 раза.