В феврале зафиксирован максимальный за год отток нерезидентов из ОФЗ

Вчера на сайте ЦБ появилась статистика по доле нерезидентов на рынке госбумаг по итогам февраля, которая неприятно нас удивила. За февраль иностранные инвесторы сократили свои вложения в ОФЗ на 40 млрд руб., что стало максимальным оттоком с января 2014 г., когда было выведено 44 млрд руб. Таким образом, три месяца слабого притока средств сменились сильным оттоком. На 1 марта нерезидентам принадлежало госбумаг на 851 млрд руб., что эквивалентно 17,9% от всего рынка ОФЗ – такой же низкой доля нерезидентов в относительном выражении была в конце 2012 г.

Отток иностранных инвесторов наблюдался на фоне начавшегося укрепления рубля, возобновления активности на аукционах ОФЗ (в феврале Минфин разместил госбумаг более чем на 50 млрд руб.) и снижения доходностей в госсекторе.

На наш взгляд, столь резкий отток инвесторов обусловлен, прежде всего, снижением суверенных рейтингов РФ, именно в тот момент международные агентства начали пересматривать рейтинги РФ. Однако напомним, что в национальной валюте Россия сохранила два рейтинга инвестиционной категории от S&P и Fitch (наличие двух рейтингов инвестиционной категории часто является важным критерием для западных управляющих), что в конце концов должно было успокоить иностранных инвесторов.

В марте–апреле рублевый сегмент госбумаг продолжил восстановление наряду с сильным укреплением рубля, и, вероятнее всего, часть выведенных в феврале средств в итоге вернулась на рынок.