ЦБ снизил лимиты на аукционах валютного и рублевого недельного РЕПО

Несмотря на сокращение лимитов, объем средств на аукционе валютного РЕПО был выбран неполностью. Тем не менее по результатам аукционов РЕПО, состоявшихся в пятницу и во вторник, расчет по которым состоится сегодня, банкам удалось не только рефинансировать всю задолженность перед ЦБ к погашению на этой неделе, но и нарастить объем задолженности на 400 млн долл.

Удивление вызывает лишь тот факт, что спрос на депозитном аукционе Минфина вчера, где банкам было предложено до 1 млрд долл., отсутствовал, и аукцион не состоялся: минимальная ставка была установлена на уровне 1,2%, что ниже, чем на аукционе валютного РЕПО на аналогичный срок. Как нам кажется, ситуация на валютном рынке постепенно стабилизируется, и спрос на валютные кредиты начинает постепенно отражать потребность банковского сектора в валюте, а не рост активности операций carry trade. Одновременно необходимо заметить, что рост задолженности банков перед ЦБ по операциям валютный своп означает, что кредитные организации накопили достаточный объем валюты, с которой пока не спешат расставаться.

Центробанк неожиданно резко снизил объем на аукционах недельного рублевого РЕПО

Лимит был установлен на уровне 1,62 трлн руб., в то время как на прошлой неделе на аналогичном аукционе банки взяли у регулятора 2,24 трлн руб. При том что объем ликвидности в банковской системе находится на вполне комфортном уровне, сумма корреспондентских счетов и депозитов в ЦБ превышает 1,7 трлн руб., банки могут столкнуться на этой неделе с дефицитом ликвидности: начинается налоговый период, и в пятницу предстоят платежи во внебюджетные фонды. Небольшую поддержку можно ожидать со стороны Минфина, который проведет на этой неделе два депозитных аукциона на общую сумму 400 млрд руб. Банки также должны сегодня получить около 100 млрд руб. по кредитам под залог нерыночных активов (аукцион состоялся на прошлой неделе).

Мы по-прежнему наблюдаем определенную несогласованность действий регулятора – видны четкие сигналы, что ЦБ обеспокоен укреплением рубля, из-за этого ему пришлось пересматривать ставки по рублевым и валютным инструментам. Ограничение же доступа к рублевой ликвидности может привести к дальнейшему укреплению рубля, сведя на нет все недавние усилия регулятора.