Выход из кризисного тупика откладывается

Российский фондовый рынок завершил торговую сессию в понедельник с повышением индекса ММВБ (+0.48%). В то же время долларовый индекс РТС снизился на 1.5% вследствие ослабления позиций рубля к доллару на фоне объявленной ЦБ РФ отмены годовых аукционов валютного репо. В течение первой летней торговой сессии индекс ММВБ сумел отыграть около половины потерь, понесенных им на прошлой неделе. Тем не менее, закрепиться на достигнутых уровнях индекс ММВБ не смог из-за возобновившегося снижения мировых цен на нефть и опубликованных данных макроэкономической статистики, указавших на то, что российская экономика пока ещё не вышла из кризисного тупика.

Мировые цены на нефть в понедельник снизились на фоне опубликованных данных по росту производства нефти в мае странами ОПЕК, из числа которых наибольший прирост добычи нефти показали Ирак, Ангола и Иран. При этом Саудовская Аравия сохранила в мае рекордный апрельский объем добычи в 10.25 миллиона баррелей в сутки. На предстоящем саммите ОПЕК 5 июня представители картеля могут прояснить то, как долго они собираются перенасыщать рынок нефтью, превышая установленные ими же самими квоты. 

Обнародованные HSBC исследования российской деловой конъюнктуры в промышленном секторе подтвердили тезис о том, что российская экономика ещё не прошла кризисный пик в контексте продолжающегося падения объемов производства, сокращения новых заказов и занятости. При этом наиболее сложная ситуация из-за спада инвестиций складывается в подгруппе производителей инвестиционных товаров. Оперативные данные мониторинга Минэкономразвития РФ также свидетельствуют о продолжающемся падении российской экономики, связанном в основном со спадом инвестиций, снижением выпуска обрабатывающих производств, добычи полезных ископаемых, грузооборота транспорта, строительства, а также сокращением оборота розничной торговли в условиях падения уровня реальной заработной платы.

Фондовый рынок США в понедельник слегка прибавил благодаря вышедшим большей частью лучше ожиданий данным макроэкономической статистики. Индекс деловой активности ISM в производственном секторе США указал на рост числа невыполненных заказов в этом году, что сигнализирует о том, что спад американской экономики в начале этого года, скорее всего, был временным. Вместе с тем отмеченное снижение индикатора экспортного производства говорит о том, что дальнейшее усиление позиций доллара отнюдь не в интересах экономики США. В свою очередь, индекс PCE Core, на который ориентируется ФРС при оценке рисков инфляции, составил лишь 1.2% г/г вместо ожидаемых 1.4% г/г, что является ещё одним аргументом в пользу того, что  ФРС не станет спешить с повышением своей ключевой ставки.

Ведущие европейские фондовые индексы в понедельник изменились незначительно и разнонаправленно в ожидании разрешения ситуации вокруг Греции. Глава Еврокомиссии Жан-Клод Юнкер предостерег европейских политиков от шагов, направленных на выход Греции из еврозоны, поскольку исключение этой страны из еврозоны может привести к снижению уровня доверия иностранных инвесторов к Европе в целом. Кроме того, он призвал МВФ приложить необходимые усилия по оказанию помощи греческой экономике. Вместе с тем премьер-министр Греции Алексис Ципрас обвинил кредиторов в неуступчивости и выдвижении абсурдных требований к Афинам в условиях образовавшегося цейтнота.

Сформировавшаяся неопределенность вокруг Греции "дамокловым мечом" нависает над глобальными финансовыми рынками, угрожая им внезапным приступом волатильности.

Общий фон и влияние основных факторов на российский рынок акций сегодня утром, по нашим оценкам, складывается близким к нейтральному. Цены на нефть марки Brent опустились чуть ниже уровня в 65 долларов за баррель, но пытаются вновь вернуться к этой отметке. Фьючерсы на фондовые индексы США меняются мало. Ведущие азиатские фондовые индикаторы в основном немного снижаются.

Открытие российского рынка акций мы ждем сегодня с небольшим повышением индекса ММВБ, но не исключаем, что при ухудшении внешнего фона этот фондовый индикатор может возобновить понижение и в дальнейшем протестировать на прочность зону поддержки, находящуюся в районе его трехмесячных минимумов (около 1600 пунктов).